管理 #拾麦种田# 对于我来说，60年的投资实践告诉我，重要的是把握某一类资产的机会，而不必特别判断某一个公司的价值，你o投资一批折价15%以上的封闭式基金就一定能成功，至于这些基金是哪些基金没有关系，你只要大量的持有一批这类基金就足以成功。你也可以持有一大批市值低于企业现金的公司，持有哪家公司无所谓，只要他们的流动市值低于企业的流动资金一定可以挣钱。你也可以持有一大批七倍市盈率以下的公司，至于这些公司是做什么的无所谓，只要他们市盈率低于七倍就可以了。

———格雷厄姆

这是格雷厄姆临终那年的讲话，他经过60多年的投资思考实践后，还是坚持认定股市中“低估+分散”常识致胜。

这里格雷厄姆讲了三种低估：低于资产净值15%的折价基金；市值低于现金的公司；低于七倍市盈率的公司。这三类资产有个共同点，就是“低”，这体现了“低买高卖”的古老投资常识，中国自古以来就有“贱取如珠玉，贵出如粪土”的致富经，格雷厄姆的股市赚钱之道，与中国财神的赚钱之道，不谋而合，可见“低买高卖、贱取贵出”是经过古今中外验证的投资基本原则，这种东西不作为固化信仰，那什么才能固化为信仰呢。

所以，我的投资最基本信仰就是：“低买高卖”。低贱买入，高贵卖出，这是核心原则。

格雷厄姆在这里还重点提到了“一批”低估资产，这就是分散投资的意思，当然还有他一直坚持的不用杠杆，还有他的四五年耐心持有翻番，还有他的独立思考，合起来就是我总结的“五守正”：道路守正，步调守正，资金守正，持仓守正，环境守正。

既然股市投资这么简单就可以赚钱，既然格雷厄姆理念出来90年了，贱取贵出理念也有上千年了，为什么股市还是只有十分之一人最终赚钱。可见“道路守正”并不容易认知固化执行，更甭提五守正.了。

大道甚夷，而民好径。一句话道尽原因，不是我们看不到投资平坦大道，而是人性好捷径。市场派追逐强势股票，基本面派追逐优秀公司，二者虽然都是快赚大赚的捷径，但绝大部分人却是违背了“低买”的投资大道。违背怎么了，走捷径反而能带来快赚大赚嘛，“民好径”，民为什么好径，能带来快赚大赚的利益呗，没有利益怎么可能让“民好径”。所以，突破“民好径”，必须看破利益，否则永远突不破“民好径”，会经常因为利益偏离“大道”。

两种方法可以突破“民好径”的利益心障，一是固化信仰，有信仰的人更能突破利益诱惑，我们周围都是有一些有各种信仰的人，他们的信仰未必能让我们看出道理，但他们确实都是相对更少受利益诱惑的人，比如有普通居士每天念多少遍经咒，他们更容易做到“不好径”。信仰就是固化的思维，增强信仰就是固化的过程，需要不断重复，需要日积月累，重复低买高卖重复五守正，实际就是固化信仰的过程，信仰一定离不开长期重复固化；二是诉诸利益，芒格著名的人性认知是“想说服别人，要诉诸利益，不要诉诸理性”，这句话深通人性，对自己可以求理性树信仰，对他人最好要用利益去说服，“民好径”不过是因为利益嘛，天下熙攘不过就是利益嘛，人性是要尊重的，当算清楚大道的利益远大于捷径的利益时，有人就会好大道了，对他人不要逆人性，要顺人性利用人性。怎么算利益，72个20%结果是五十万倍，这是没人能反驳的事实吧，对于这个事实的思维看法又分为两种，一种是每个20%那就是20%，一种是每个20%是7000倍（50万除72），同样单个20%，单利算法和复利算法的利益相差35000倍，说明什么，说明利益这东西，要看人怎么算，不同的人会有不同的算法，不怕人性好利益，就怕人没有复利思维。没有复利思维者，才好径，有复利思维者，必然好大道。反过来说，人如果不好大道，如果不能坚定信仰大道，常常是因为没有复利思维，或者复利思维没有固化。复利是宇宙奇迹，股市中用不好复利却想要财富奇迹注定很难。

写多了麻烦，简单说就是：对自己要固化正确信仰固化复利利益思维，对长期同行者要多计算对比复利利益，对短期同行者要诉诸短期利益。

投资四系统:
守正出奇投资思维行为系统
平常心情绪控制调节系统
健康长寿身体生命系统
时运趋吉避害系