本周（4月17日~4月21日），中国股市（A股）各大指数都是下跌走势，上证指数周收盘3301点，周跌幅1.11%，创业板指数周收盘2341点，周跌幅3.58%。

本周下半周A股的大幅下跌，从表面看，是因为中美关系又出现了一些问题………但是，我认为，这个外因其实只是下跌的催化剂，本质上，则是因为A股在增量资金不多的情况下，需要开启新一轮的轮动炒作。

现在，A股的分化很严重，股票走势分化，板块和题材走势分化，各类指数走势分化………那么，新的轮动，就意味着：

| 已经涨上去的，估值高了，价格高了，将会跌下来。

| 已经跌下来的，估值低了，价格低了，又会涨上去。

大盘无忧，指数和板块继续轮动炒作………现在A股的形势，就是如此清晰。

A股市场是政治、金融、经济的晴雨表………在人民银行（央行）今年继续“放水”，市场不缺钱的情况下，国内经济复苏就是今年A股走势强弱的决定性因素。

对政治、金融、经济形势变化的认知，是我研判A股走势变化的唯一依据。

从2021年1月1日至现在，基于对政治、金融、经济形势变化的认知，我对上证指数的阶段性顶部和底部的主要判断如下（周线图）：

这个1、2、3、4的红色箭头对着的位置，就是在2021年，上证指数4次冲高，构造的4个顶部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

1是2021年2月26日文章【离场~坐看风云起】

2是2021年6月14日文章【顶部、双头：来自货币的信号】

3是2021年9月10日文章【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】

4是2021年12月17日文章【3700多点顶部预判被时间验证】

由于2021年上证指数的每次下跌，我认为都没有真正探明底部，因此，在2021年，我对上证指数只做出顶部判断，没有做出底部判断。

这个5、6、7、8的红色箭头对着的位置，就是在2022年，上证指数W型走势的2个顶部区域和2个底部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

5是2022年1月28日文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】

6是2022年4月29日文章【跌破3000点不是风险  是机会】

7是2022年6月17日文章【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】

8是2022年9月2日文章【10月16日前后  A股再次上行】………向上的红色箭头，是我发表这篇文章的时间点，向下的红色箭头，是我在这篇文章里，预判上证指数探底反弹的时间点。

A股进入2023年以来的反弹，其实就是2022年上证指数W型走势的延续………这是一个基于经济复苏预期、跨年度的反弹行情，现在，反弹仍在进行中。

去年4月下旬~7月上旬的A股反弹行情，上证指数最高涨到3400多点………今年和去年相比较，在金融方面，国内货币政策依然维持宽松，在经济方面，“全力拼经济”形势下，今年国内经济肯定会比去年好，因此，对应着A股市场的形势，就是今年A股的走势肯定会比去年好，今年上证指数的高点，也应该会超过去年7月上旬的高点。

现在，A股没有系统性风险，只有指数和板块的结构性轮动风险，因此，整体上依然是机会大于风险………我认为，可以继续保持高仓位的操作策略。

很明显，新能源和房地产，现在都是支撑国内经济复苏的强大动力。

站在国内经济和实体行业的角度来看，无论是新能源产业链还是房地产产业链，或者其他产业的产业链，有一些上市公司第一季度的公司业绩，应该就是今年的业绩低点………这意味着，这些公司的股票价格，也应该是已经处在底部区域。

新的轮动，正在到来………在操作上，抛弃透支的，持有低估的。

| 我的具体操作：

我自己的主要操作策略，就是在景气度高的行业板块之中，选择估值合理偏低的优质股票，耐心持有，等风来。

现在，我操盘的【财富1号账户】，重仓持有的是以“磷”为代表的包括农化材料、新能源材料、半导体材料等低估值、高成长、拥有矿产资源的优秀化工国企。

轻仓持有的中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位是20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.03元/份。

在综合评估中概股、科网股（这二者有交集）的外部政策风险和内部政策风险之后，我认为，中概股、科网股基于各自公司的具体经营情况，今年将会继续展开结构性估值修复行情………因此，中概互联网ETF基金（该基金重仓持有腾讯和阿里巴巴）仍有上涨空间。

叶展超
2023年4月21日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

4月21日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%
股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%