1.工业富联：全球服务器产业龙头

　　工业富联作为提供服务器代工服务的龙头厂商，将深度受益于AI服务器市场扩容带来的机会，有望凭借高性能的AI服务器迎来营收增长。客户方面，相较于2021年，2022年工业富联服务器营收中云服务商比重由35%上升至42%，来自云服务商客户的营收占比持续提升;产品方面，伴随着AI硬件市场迅速成长，公司相关产品2022年出货加倍，AI服务器及HPC出货增长迅速，在2022年云服务商产品中占比增至约20%。算力时代的开启为高效AI服务器提供了更广阔的发展空间，据公司2022年报，相关新产品将在2023年陆续研发推出。2022年，工业富联云服务设备占总营收比例超过40%。

　　2.环旭电子：服务器和高速交换机主机板供应商，协助客户推出边缘AI计算服务器

　　环旭为客户提供ODM/JDM/EMS伺服器、存储、NAS和SSD产品以及制造服务，并提供L10系统设计服务，包括主机板、固件BIOS和BMC、子卡(背板、附加卡等)、外壳和散热设计以及系统集成。Al服务器方面，环旭提供设计制造(JDM)服务，协助品牌客户推出边缘Al计算服务器。根据环旭电子2022年业绩快报,云端及存储类业务营收达69.89亿元，同比增长41.1%,占公司营收比例由2021年的8.7%增长至2022年的10.2%。受益于AI带来的云端及边缘计算新需求，公司云端及存储类产品营收有望实现长期稳健增长。

　　3.浪潮信息：AI服务器龙头，或受益于GPT推广

　　公司在AI服务器市场处于龙头地位，据IDC，公司AI服务器在中国市场市占率超50%，位列第一。公司在AI服务器布局多年，依托AI领域深厚的技术积累，打造了NF5468M6\NF5688M6\NF5488A5等主流机型以及视频AI加速器M10A等AI产品，在售AI服务器产品10余款，在研产品6款，分为AI训练服务器、AI推理服务器、元宇宙服务器等类型，具有丰富的产品矩阵。相比一般服务器，AI服务器更适合用于AI大规模并行计算，公司作为AI服务器龙头，有望率先受益于AI服务器需求释放。公司在互联网行业具备良好的客户基础，积极拓展通信、金融等行业客户，未来有望受益于互联网行业恢复性增长及新行业客户的持续拓展。

　　4.澜起科技：内存接口芯片龙头，技术实力雄厚，布局高性能计算产业

　　澜起科技成立于2004年，是国际领先的数据处理及互连芯片设计公司，目前拥有互连类芯片(2022上半年营收占比为64%)和津逮服务器平台两大产品线。公司2021年营业收入为25.6亿元，归母净利润为8.3亿元，过去5年复合增速分别高达16%和19%，实现了业绩的高速增长。公司重视研发投入，技术实力雄厚，在内存接口芯片领域处于领先水平，不断拓展高速互连芯片品类，迭代开发CPU、AI等高性能计算芯片，已经融入到服务器生态系统，充分受益于高速成长的服务器产业。

　　内存接口芯片龙头企业，充分受益内存更新换代。公司在DDR4世代发明了“1+9”分布式架构，解决了传统集中式架构存在的功耗高、大容量与高速率之间冲突的问题，并被JEDEC国际标准所采纳。在DDR5世代，公司继续领跑，是全球唯二的完整内存接口及模组配套芯片解决方案提供商，内存模组迎来新旧世代切换，公司产品有望迎来新机遇。此外，公司依托其技术优势和强大的客户资源，不断拓展互连芯片新品类，如：PCIeRetimer芯片、MXC芯片和MCR接口芯片，为公司后续的成长积蓄力量。

　　布局高性能计算芯片，追赶算力时代的浪潮。公司于2016年与英特尔和清华大学合作开发津逮服务器CPU，经过多年的发展已具备一定的客户基础和市场份额，持续的更新迭代提高了产品竞争力，该产品2022年上半年实现销售6.90亿元，同比增长17.3倍。公司凭借自身的技术优势，正在研发基于“近内存架构”的AI芯片，逐个突破地布局高性能计算领域，紧追算力时代的步伐。

　　5.沪电股份：服务器换机周期带动公司企业通讯板业务高增长

　　沪电股份成立于1992年，一直立足于PCB产业，主要产品为企业通讯板、汽车板、办公及工业设备板，收入占比依次为66%、23%和6%(根据2022年报)。公司抓住全球数字化和汽车“三化”的机遇，积极布局高速网络设备、数字中心产品，大力发展汽车板业务。在疫情、供应链、5G建设放缓等外部环境持续逆风下，公司主动调整产品客户结构，提升运营效率，努力降本增效，经营业绩稳中有进。2022年营业收入为83.36亿元，同比增长12.37%，归母净利润为13.62亿元，同比增长28.03%。

　　AI超算有望成为未来成长引擎，企业通讯板深度受益。公司持续深耕北美大客户，22年凭借交换机及AI超算服务器市场实现平稳增长。展望23年，虽然北美经济衰退压力仍在，但AI革命已至，算力瓶颈约束凸显，科技巨头正全力加码算力投资，硬件资本开支有望提前触底回升，常规服务器平台切换在即，PCB备货有望Q2启动，沪电在AI超算服务器PCB最高，5.0服务器主板份额也有望显著提升，考虑算力增长带动400/800G交换机升级，数通板新增订单有望从Q2加速改善。

　　6.东山精密：硬板卡位北美云计算数通市场，管理改善持续兑现

　　Multek为东山2018年收购的高端硬板厂。Multek产品门类齐全，并具备卓越的综合方案解决能力，能够为不同领域客户提供最适合其需要的方案。Multek在客户和技术上具有明显优势：Multek拥有多年的PCB生产经验，高多层通信板深耕海外数据中心。

　　公司收购至今该业务经营效率持续改善，“内部挖潜+产品优化+开拓客户”贡献业绩增量。Multek历史盈利状况不佳，其主要原因包括：1)管理效率低下;2)客户结构不合理，海外客户占比过高，中美贸易摩擦致海外订单流失，国内客户占比小未能接力;3)HDI产能高配低用，产线稼动率不足拖累业绩释放。自收购以来，东山精密目标重点提升Multek的经营效率，对组织架构和人员进行梳理，经营性业绩已经实现显著改善。