本周一上证指数以放量长阳向上突破，改变了持续50多个交易日的箱体震荡格局，尽管周二量能有所萎缩但强势依旧维持，指数转眼屯兵于3400点的整数关口之前，突破去年年中3424点的高点指日可待。而我们此前指出过的周线去年构筑的W底形态的突破，也很快提上了日程。

目前较为欠缺的，依然在于，一是增量资金入场不太明显；二是引领市场持续向上的领头羊仍不明确。

观察周K线上交易量的变化，我们可以看到这波肇始于去年10月31日2885点（第二个低点）的反弹行情，在日均交易量上都没有高过去年4月27日创下的2863点（第一个低点）之后的反弹行情。而在这一年时间（2022年4月18日至2023年4月18日），两市共新上市了322家新股，带来了总市值3.9万亿元，即使只计算流通市值，也带来了6009亿元的增量，这还忽略了增发和配股的那些。在新股发行常态化的现阶段，不能简单地相信新股会给市场带来新增资金的笼统判断，只要日常交易量不能爬台阶，等于存量资金即使维持现状也会日渐捉襟见肘。其实，从资金这一侧面观察，可以解释去年构筑的大W底反弹，W的右侧右斜线明显要比左侧右斜线多出成倍交易数量（11周：24周）的原因，即，在量能不足之下，只能用时间来换空间。

至于市场热点的持续性不是太好，也可以从受资金掣肘的角度解释得通，这一点我们在过去的分析中也多有提及。如“中特估”导致的“中字头”个股的活跃，如果在资金源源不断入场的牛市行情中，他们持续向上，指数早就可以飞起，但目前却基本以进二退一的慢牛方式在行进，乃因资金受限“合唱行情”难以立即出现。人工智能、芯片、科创、复苏受益板块等也是很受市场追捧的热点，基本上都是这种运作方式，难以出现牛市中领头羊孤军深入之后再由点及面迅速扩散至整个市场进入全牛的热闹局面，使得行情呈现的往往是结构性的特征。在这样的行情中，对个股基本面了然于胸并制定出好的参与节奏，是获得超额收益的关键。

目前大盘仍处于理性运行阶段，与上涨行情失之交臂的个股却并非少数，因此以自上而下的方式，加强对个股基本面的研究，侧重其前景与产业政策方向的匹配，择机低吸而不是过后追高，胜算概率才更大。至于大盘，后市向上虽是个大方向，但加速的时机尚不成熟，不必担心要踏空而匆忙入市。