李大霄：上证综指昂首阔步迈进牛市 恶意做空中国者被一网打尽 一场轰轰烈烈的注册牛应声而起 踏空资金会在突破3400后追涨

英大证券首席经济学家李大霄表示，18年前股权分置改革，一场轰轰烈烈的股改牛相伴而生，18年之后的今天，第二场轰轰烈烈的注册牛应声而起，皆因为改革的需要，股票市场支持实体经济的需求，中外长期资金配置的需要，中国特色估值理论在中国的最佳实践，亦是对中国经济长期发展潜力的信心。

股改牛出现的时候，长期资金配置还没有准备好，所以注定是一个急速的脉冲行情，而18年后的今天，长期资金的准备就绪，中国股市后续行情也许有力而绵长。

以2022年10月31日的数据为例，恒生指数7.4pe，上证50指数的8pe、股息率4.19%，10年国债收益率2.64%，而余额宝的收益率1.4%，这是中国资本市场32年以来最强烈的股债收益率差距，也就是说是32年以来，最低的无风险收益率，最高的蓝筹股的吸引力，也就是说，以2022年10月31日为节点，中国优质资产的底部是32年以来最为扎实。以中概股、港股、A股中优质蓝筹龙头股为最。

经过多年的调整，底部不断地被夯实，当砂子变成了钻石，异常坚实的钻石底就此诞生，虽然受到空头们的围攻，但随着时间的推移，越来越闪耀出耀眼的光芒。

在空头的围攻之中，大量投资者踌躇不前之际，外资大量抢先流入买走了钻石，继去年11月开始动手，今年更加是加大力度，已经超过1800亿，远超去年全年879亿。

君不见，个人养老金经过多年的准备，已经启动入市，而且甚为可喜的是，132家基金产品除2家之外全部正收益，这将大大激发后续入市欲望。

庞大的居民储蓄将会随着改革不断深入股指不断上扬而向股市转移，个人养老金、养老金、社保基金、保险资金、企业年金、银行理财、公募基金、私募基金会随着行情不断上涨而被动进场。一场轰轰烈烈的注册牛到了，只可惜外资捷足先登，伴随着大量散户在空头的恐吓之下纷纷离场，底部大量钻石又给外资抄走了，非常痛心，又无可奈何。大量后知后觉资金只能在市场突破3400之后无奈又不甘地被动追进了，越涨越高会有越来越多的资金追涨。只有在低位紧紧抱牢最耀眼的钻石才是王道。

更加重要的是，中国经济长期增长潜力巨大，2022年中国国内生产总值超过121万亿，近十年中国经济年均增长6.2%，远高于2.6%的同期世界平均增速，其对世界经济增长的平均贡献率达到38.6%，超过七国集团贡献率的总和，未来中国经济占全球经济比重还会慢慢提升，经济增长从长远看必然推动股票市场重心提升。中国经济长远发展就打开了中国优质资产的上行空间，将恶意做空中国的空头一网打尽。

正可谓：大鹏一日同风起，扶摇直上九万里。