白酒最近跌幅不小，10个交易日跌去9.47%，这与它一直过去的风格确实有点不符合。

目前市场上，有哪个板块没有便宜过，当属白酒。

当说不说，中证白酒当下32.87倍的市盈率，在历史上也是高于平均值32.54的，也就是说，虽然连跌几天，白酒的估值依然高。

跌了没几天，市场已经开始喊白酒崩了，确实危言耸听。

如果按照牛犇的估值模型，白酒市盈率到22倍才开始进入低估可投阶段，但如果你真的熟悉这个行业，有多少眼睛死死的盯着它呢，只要敢跌，估计到25~30倍就有资金等着杀进去呢。

除了2018年，牛犇没见过白酒数据上真正低估过。

所以，我们在选择指数基金时，历史估值仅仅是参考值，并非决定作用，至少在白酒上就很难验证。

由白酒延申至消费，也是一样的逻辑，白酒在消费中的占比太高了，如白电、小家电等一些细分消费领域，确实不够看。

所以，白酒和消费的估值基本上是同频的，这种一直飘着的品种，我们选择时只能有两种选择：空间快速缩小和时间估值消化。

前者在基金投资中比较常见，也是我们常用的估值投资法。时间估值消化，比较难熬，但可能是大户们喜闻乐见的方式。

所以，在市场都跌下来，然后再继续启航寻找下一个终点时，消费一直在半路上下不来，就是不跌，死扛。

到底谁不希望它们跌下来，或许从茅台一季报可见端倪。

本来扛着挺稳的白酒，跌的白酒坐不住公布了一季报的数据：

一季度营业收入391.6亿元，同比增长18%；净利润205.2亿元左右，同比增长19%。

数据确实不错，下周对白酒肯定也会起到支撑的作用吧，但牛犇挺希望白酒再跌跌，至少回到30%~40%的百分位，也能吸引一些观望的资金，再启航下一个目标。

可以观察监督，一旦技术和估值到位了，试试仓。

二. 4月14日指数估值播报(第1268期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 4月17日可转债

周一广联转债上市，蓝晓转02和金23转债申购。

广联转债属于国防军工行业，主要是军用、民用航空领域等，股东配售率73.42%，预估上市合理价值125~130元。

蓝晓转02，化工行业，发行规模5.46亿元，预估合理价值125~130元，建议顶格申购。

金23转债，家居用品行业，发行规模7.7亿，预估合理价值超125元，建议顶格申购。

▲ 表2：可转债数据