4月13日，新点软件发布了《2022年年度报告》。公司于2022年实现营业总收入28.24亿元，同比增长1.07%；实现归母净利润5.73亿元，同比增长13.68%；扣非归母净利润为4.02亿元，同比下降18.97%。

　　疫情影响项目验收，加大研发创新提质增效

　　受宏观环境影响，项目的交付验收遇到严峻的挑战，单Q4营业收入12.26亿元，同比增长1.59%；归母净利润3.94亿元，同比下降4.21%；扣非归母净利润为3.49亿元，同比下降12.21%；整体毛利率为66%，仍保持在较高水平。分业务来看，智慧招采实现收入12.22亿元，同比增长14.93%，毛利率为68.28%，其中招采运营收入4.97亿元，同比增长21.38%；智慧政务实现收入12.34亿元，同比下降7.37%，毛利率为60.31%；数字建筑实现收入3.67亿元，同比下降7.89%，毛利率为77.68%。

　　公司持续提质增效、突破创新。技术方面，持续优化研发底座的微服务体系架构，全面提升低代码开发和移动应用开发能力，构建了MLOps企业级人工智能平台和数字孪生技术体系，持续迭代新点DevOps集成开发平台。2022年研发投入为5.26亿元，同比增长7.47%，占营业收入比重18.61%。

　　以智慧政务三张“网”为抓手打造数字政府

　　立足数字中国建设的时代背景，公司聚焦数字政府整体解决方案，根据年报披露，2022年新增省级平台案例23个，承接智慧政务项目近1,500个，覆盖31个省、直辖市、自治区。一网通办方面，公司推进政务服务深度研发，实现一网通办从独立产品解决方案的“单兵”模式向体系化数字政府解决方案的“兵团”模式转变；通过沈阳市一件事一次办、北京经开区审管执信一体化平台、苏州市“苏商通”平台等标杆打造示范效应，实现业务快速复制。一网统管方面，公司深化综合治理、城市管理、数字化监管等领域的产品研发，打造深圳市龙岗区、福田区一网统管项目，廊坊市新型智慧城市项目，黑龙江省、海南省12345热线平台等行业标杆。一网协同方面，研发“基层数据综合应用平台(最多报一次)”新产品，解决基层报表多头填报、重复填报等难题。“党政通”精细升级，项目案例获“2022年度数字政府创新成果与实践案例”奖项。

　　G/B端项目持续发力，招标运营快速拓展

　　项目类：政府侧，根据年报披露，2022年新增公共资源交易相关项目近500个。截至2022年底，公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖29个省（自治区、直辖市），服务超过200多个地市、1,000多个县市区。通过“易采虹”平台完成远程异地评标项目超过1万个，同比增长267%。企业侧，公司推出数十款微服务子应用，2022年新增通用技术集团中心采购平台、鞍钢集团电子招标投标交易平台等标杆案例，实现企业招标采购业务由全流程电子化向交易智能化转型。公司累计承接大型央企、国企的电子招标采购平台50余个。

　　招标运营：招标人服务方面，公司进一步加大SaaS化电子交易平台投入，2022年公司完成5个省份盐碱地的突破，新增专区数量近100个，同比增长28%，累计开设专区近300个；平台交易标段数量、招标金额同比增长均超过40%。投标人服务方面，以移动证书为核心的投标人综合服务移动端入口累计已完成200多个交易平台的接入，注册用户数达到40万，同比增长360%。

　　数据二十条落地，政务数据要素有望释放价值

　　2022年12月，印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（简称《数据二十条》），其中提出建立数据产权制度、数据要素流通和交易制度、数据要素收益分配制度和数据要素治理制度，并首次提出“数据商”概念，为激活数据要素潜能、创建数据要素产业链释放了巨大空间。《数据二十条》的发布和落地为公司带来巨大产业机会，新点软件作为政府数字化转型的主要参与者，将创新商业模式，挖掘潜在客户，基于多年数据运营服务领域的沉淀和积累，将产业规范转化为业务实践。

　　投资建议

　　新点软件作为政企数字化转型的领军企业，我们认为短期看其商业模式升级，招采SaaS化构筑新增长极；中期看内部高效治理，管理和研发标准化提升人效；长期看政务数据要素挖掘成长潜力。预计公司2023年-2025年的营业收入分别为35.44/43.28/52.69亿元，归母净利润分别为7.13/8.80/10.67亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价80.10元，相当于2024年30倍的动态市盈率。