管理 1.火电!持续推荐!#兴证公用蔡屹

#煤炭采购形势有点及面的改善已经出现。而在路演过程中，近期大家探讨的重点已经是新型电力体系下，火电长期估值的问题。我们认为，能源结构调整背景下，绿电大幅增长带来的调峰需求增长，使得#火电重新具备了成长属性，盈利的稳定性和持续性会得到提升，而这一点是市场普遍低估的。

整体来看，维持电煤供给端弹性大于需求端的判断(【一次能源】中的煤改气+国内供给+进口增加;【二次能源，风光水核的替代效应)。维持2个方向推荐:
1)受益于长协提升+进口改善的沿海各省标的:

2)同时看好煤电+绿电龙头公司长期投资机会(#煤电提供安全边际+绿电提供长期成长，这是本轮火电投资机会与历次火电行情最本质的区别)。

2.【财通电子】半导体设备板块上涨速评：国产化进程加速展开！

各位，今日半导体板块整体上涨较多，我们对电子板块整体观点较为乐观，其中设备板块建议细分龙头组合配置，整体提升电子仓位。

#事件层面：总理视察北京半导体企业，北方华创2023Q1业绩超预期
总理在北京调研时，强调要加快芯片研发制造等关键核心技术，政策层面，后期的施政组合拳预计较多，会切实提升对扩产和人才的支持力度。同时北方华创发布2023年一季度业绩预告，预计Q1营收为36-40亿元，同比增长68.56%-87.29%。归母净利润为5.6亿元~6.2亿元，同比增长：171.24%-200.30%，收入及净利润超预期。国家政策支持进一步明确，叠加行业龙头企业Q1业绩强劲，增强了市场对半导体产业发展的支持信心。

#AI提升高端制程需求 行业复苏可期
人工智能有望产生大量高端制程芯片需求，提振半导体市场整体景气度；同时为实现AI与科技自立，国内高端制程的研发与扩产进度有望加快；高端制程产线，设备投资规模数倍于成熟制程，国产设备企业有望深度受益。北方华创产品管线布局完整，高端制程工艺覆盖全面；精测电子等光学企业，量测与光刻设备0-1的突破有望加速。国产半导体设备迈向高端，突破卡脖子的态势或将更加清晰。

#海外存储器减产加速市场筑底
海外存储器大厂陆续减产，存储器市场有望加速筑底，国内扩产有望加速；存储器用半导体设备国产化稳步推进，中微公司、拓荆科技、亚威科技等企业有望大幅受益。

#看好新技术应用方向和国产替代加速机会
我们持续看好高端制程半导体设备以及产业链自主可控的国产替代机会，：

光刻：福晶科技/国力股份/茂莱光学/苏大维格等；
测试设备：亚威股份/精测电子/长川科技/华峰测控等；
零部件：中瓷电子/新莱应材/富创精密等；
核心设备：北方华创/中微公司/拓荆科技/芯源微等；
相关材料：方邦股份/兴森科技/鼎龙股份/雅克/金宏等；

联系人：张益敏/王雨然/白宇/王矗/石韬/梦龙等