4月份A股市场可能会因为年报业绩的密集披露期而迎来风格上的切换——转换到业绩优良的优质龙头股上。根据以往的经验，在年报密集披露期，投资者的关注点可能会转向业绩优良、业绩超预期的行业和个股，因此这些板块个股会获得资金的青睐。而一些绩差股、题材股则可能会出现比较大的回调。一季度市场的风格偏向于以AI为代表的成长股上，而很多AI公司并没有良好的业绩支撑，股价在短期内翻倍就会带来较大的风险。在一季度，中字头的板块受益于探索中国特色估值体系因此出现了估值的回升，二季度有可能会延续这一回升，价值回归有望成为投资的重要主线，对于一些年报业绩超预期的板块和个股可以重点关注。

根据年报业绩预告，2022年业绩优良、增速比较高的行业和公司主要集中于新能源领域，所以新能源板块也有望结束之前调整的走势从而走出恢复性上涨。以ChatGPT为代表的人工智能板块值得长期关注，人工智能在未来会对我们工作生活造成很大的影响，甚至改变我们工作生活的方式，这个领域未来可能会出现几家伟大的公司，也会出现一些细分行业的龙头，但是现在对于人工智能的炒作之风依旧有些过头，有可能造成较大的泡沫，特别是一些没有业绩支撑的个股，只有真正具有核心技术、具有核心竞争力的公司才值得长期关注。

从经济转型的角度来看，消费、新能源和科技是经济转型受益的三大方向，也是我一直给大家强调的三大方向。2020年之前主要是消费白马股连涨，2021年则是新能源一枝独秀，2022年普遍出现了下跌。2023年科技一马当先，这个轮动也反映了经济转型的一个节奏。在科技大涨之后下一步依旧可能重新轮动回消费和新能源上，所以持有业绩优良的优质龙头股的投资者或者持有相关基金的投资者不必过于担心，市场风格切换之后，好公司依然有比较好的表现机会。

3月份的金融数据公布，各项数据整体来看均超预期，特别是人民币贷款数据、社会融资规模数据均超出了之前市场的预期，也比去年同期多增很大的量，这说明在货币政策方面正在加大对经济的支持力度，推动经济复苏。从公布的一季度经济增长数据来看，我国经济已经逐步复苏，但是复苏的力度并不大。一二月份社会消费品零售总额的同比增速为3.5%，虽然告别了负增长，但是绝对值并不高，这说明今年经济复苏还需要更多的政策支持，实体经济的复苏也需要时间。消费的复苏分为两个阶段，第一个阶段是消费场景的复苏，这一点已经实现，很多热门景点人满为患，很多热门餐厅排起了长龙，机票酒店的价格都出现了大幅上涨，这说明一些被压抑的消费需求正在释放，但是考虑到去年很多人的收入出现下降，消费能力不足，所以就要等待第二阶段消费能力的复苏，也就是等经济慢慢回暖，就业率逐步提升，劳动者报酬增加之后，消费复苏才会逐步体现出来。

对于房地产的支持，去年主要是针对资金方面，通过“三支箭”支持房地产企业渡过难关。金融16条措施正在稳步推进，很多房企已经逐步改善资金面的情况，但是房地产销售依然较为低迷，一季度房地产销售金额基本持平，告别了负增长，然而房地产投资增速仍为负增长。今年在房地产恢复方面可能会出台更多支持房地产销售端的利好政策，作为国民经济的支柱产业，房地产回暖意义重大，将会对整个产业链的复苏产生一定的影响。

考虑到外贸受到欧美经济增速放缓的影响出现一定的下滑，所以扩大内需提振投资和消费的需求显得至关重要。3月份的金融数据表明，央行正在大力支持实体经济的复苏，前段时间降准25个基点是这一套组合拳的第一拳，后面期待出台更多支持经济复苏的举措。
从去年10月份之后ChatGPT就成为市场的一个热点板块，在美股有比较大的表现。今年以来在A股人工智能掀起了投资热潮，很多个股短期翻倍，引起很多投资者去追捧热门股，酝酿了一定的风险。近日，相关部门出台了关于人工智能的监管办法，对人工智能的发展进行严格监管，推动了人工智能的健康发展。事实上美国上千名AI的科学家，包括马斯克在内也在联名呼吁暂停至少半年以上关于GPT-4以上的研发，以评估人工智能发展可能会带给人类的挑战及危害。人工智能是技术进步的一个必然过程，在很大程度上可以替代人工或者提高劳动的效率，对于人工智能的发展我们要密切关注，但是不能盲目地跟风炒作，目前有部分投资者被行情逼空追高，大家仍需要认清人工智能板块的个股其实有比较大的风险。

我一直强调做投资要坚持逆向投资原则的八个字：人弃我取，人追我弃。对于过度热门的炒作大家一定要谨慎，要保持理性，充分分析哪些公司有可能会胜出，哪些公司具有真正核心技术，值得长期去配置，不能从短期的涨跌上来判断企业的投资价值。无论是港股和A股，今年和数字货币、人工智能相关的一些热门股表现都比较突出，也让投资者短期内获得了比较好的回报，但是同时也要注意其中的风险，是否存在度炒作，因为很多投资者对于所投资的公司并不完全了解。

就像过去几年热炒的元宇宙一样，现在有很多股价已经跌回来了，甚至有的大幅下跌。投资股票长期的回报取决于上市公司长期的业绩增长，投资者买股票其实是买企业的所有权或者是买企业的一部分，所以企业长期的业绩增长才是取得长期回报的真正来源。追涨杀跌、频繁交易是很多投资者亏损的根源。现在A股市场已经全面实施了注册制，在全面注册制之下，价值投资会变得更加重要，市场的分化也会比较严重，未来业绩优良的好公司值得大家更多的关注。（观点供参考，投资需谨慎）