原创     价值人生

一、2023年第一季度投资总结

        2023年以来的实际组合包括场内组合、场外基金和港美组合的整体收益是4.8%。

        实际组合从2011年初至2023年3月末净值是从1元至3.58元。年化收益率是11%。

        沪深300全收益指数从2011年初至2023年3月末净值是从1元至1.66元。年化收益率是4.2%。

二、本期持仓总结

     （一）场内组合持仓：

         场内组合持仓前30只。

         腾讯控股、金选300、招商银行、贵州茅台、中国中免、口子窖、泸州老窖、半导体ETF、中国平安、云计算ETF、洋河股份、五粮液、寿仙转债、三峡能源、新天转债、金禾转债、宁德时代、美的集团、海康威视、兴业银行、艾华转债、中芯国际H、红利低波50ETF、迪龙转债、水井坊、青岛啤酒、爱玛科技、红利ETF、海尔智家、迎驾贡酒。

     （二）场外基金持仓：

       场外基金组合和港美组合前6只。

       中金优选300、 消费红利、恒生A股龙头、全球医疗、标普中国A股红利、MSCI中国A50。

三、资产配置总结

        存量资金做资产配置，增量资金做定投。

        2023年3月份沪深300指数的市盈率维持在12倍上方，指数市盈率的估值依然处在低估水平。组合接近满仓资产配置，保持正常定投，精选标的保持组合稳定和成长。

        投资中的市场有涨有跌，也有震荡，如何保持震荡中的平静，以平静的心态做好组合。一方面有些投资者喜欢精选好标的，一劳永逸；另一方面有些投资者喜欢频繁交易，寻找机会；然而往往很多投资者摇摆在这两者之间，精选好标的一劳永逸，发现持有不如折腾好，选择开始折腾，又发现不如长期持有，选择开始长线。无论什么方法，不坚持，在两者之间折腾往往是非常容易输的。

        所以投资需要坚持理念。甚至有了信仰，有了拒绝诱惑的能力，提高投资成功率必须避免小概率的游戏。

        理性的投资者注重做大概率的事情，非理性的激进的投资者企图用小概率解决问题，最后却扳不回来了。不做不能承受最差结果的事情，无论回报多高，也解决不了问题，凭运气偶尔解决的，必然连续凭能力亏掉。

        做获胜概率有优势的事情，经长期的积累，一点一点成为了巨大优势。不贪婪某种方法的暂时暴利，越是贪婪追求的，越到低谷时越容易倒下，只有追涨逻辑，没有长期逻辑，把时间浪费在各种不可持续的方法上，在各种尝试中失败。

        知道了怎么样会失败，知道了成功的是怎么样做的，用来发展优势，而对错误方法，改变错误方法。找到核心，化繁为简，积累持续改善，耐心专注进步，决策的清晰和平静，投资也会有十足的充实感。

         投资充满不确定性，所以需要计算出可能也可以承受的亏损，保持能力范围内做决策，用正确的方式做，像长期有用的策略，可能暂时不好，但是长期会成功。

        为了得到不属于自己的那部分，最终也会失掉自己的那部分。所以理性投资者有信仰，如果总是被诱惑改变，最终会被各种噪音淹没，把自己的优势变成劣势，最后也会失败。坚持不做傻事，而不是超出能力范围做事，长期坚持，必然累积优势，做成优秀的投资者。

        平静平和决策，理性独立思考，无法控制市场的噪音，却可以控制自己的内心态度和独立思考的决定。保持耐心、专注，构建组合慢慢理财实现复利。

        公司组合（仓位七成）：

        公司组合方面，本月增持了中国中免，本月青岛啤酒和爱玛科技创了历史新高。

        有些分红好而且增长好的公司，如京基智农等，都迎来了上涨。ROE高和分红好是好公司、好价格，再有好行业、好、竞争优势等因素，可能成为未来稳定增长的公司。

        场内基金和可转债组合（仓位两成）：

        场内基金提升了半导体ETF、云计算ETF、红利低波50ETF做一下顺势。场内基金组合年内收益3%。

        可转债组合用了各种因子轮动，最近用了偏低溢价率和偏低价的策略。可转债券组合年内收益7%。

        场外基金组合（仓位一成）：

       场外基金组合2023年以来盈利了3%。场外基金长期持有Smart Beta组合为主，有红利、价值、质量、低波、成长、动量等基本面策略因子，所以比较均衡。

       找了十只Smart Beta基金，还有两只基金跟踪全球医疗指数和纳指100指数。

        平均收益2018年下跌了10%，2019年上涨了26%，2020年上涨了16%，2021年上涨了9%，2022年下跌了10%，2023年第一季度上涨了不到5%。

        Smart Beta组合回撤小，长期收益也好。如果再与债券基金组合，比如进行七三配置，会是非常稳健的组合。

       华宝证券的指数因子优选投顾组合，也是用的Smart Beta策略和全球优秀指数为主，配置债券基金为辅。

        最好的组合是能够睡好觉，能够带来稳稳的幸福。

        适合自己的是最好的，自己经营组合中，不仅是掌舵者，而且是对我们好时代的洞察和欣喜。