中药企业大部分为老字号型传统中药或者是具有很强品牌力的OTC类企业，其有规模化的经营业务和相对完善的销售体系，但缺乏初创型企业的进取体制，缺少激励制度，企业发展和个人利益绑定不足，员工缺乏积极性。

国企改革或将是中药国企的最强驱动要素！通过股权激励提高员工积极性，通过制定企业中长期规划，使企业发展与国家及省级中药发展战略相协同，加强资产整合进度，发挥优势主业资产效能。

AH股中，拥有国资背景的中药企业共21家（18家A股、3家H股），且存在明显的头部效应。如：

国资中药：华润系4家（华润三九、昆药集团、江中药业、东阿阿胶），国药系2家（中国中药、太极集团），地方国资15家。市值Top5国资中药企业是片仔癀、云南白药、同仁堂、华润三九、白云山。

具备竞争优势大品种是中药企业的发展底蕴，例如：太极集团-藿香正气口服液、华润三九-999感冒灵、东阿阿胶-阿胶、江中药业-健胃消食片、片仔癀-片仔癀、云南白药-牙膏、同仁堂-安宫牛黄丸、白云山-王老吉。

以康恩贝来分析中药国改，其发展历程中最重要的转折点是民企变国企。

2004年上市，2020年7月，浙江国资收购康恩贝20%的股权，成为浙江国资旗下唯一中药企业。2021年7月，康恩贝混改方案获批，公司决策制度换新、管理机制完善。2022年9月，发布2022年股权激励计划，完善员工激励制度。

另外，收购后进行资产整合，置出低效资产，比如2021年陆续转让低效和无效资产（兰信小贷、贵州拜特等）；整合优质资源，如2022年4月收购国资平台旗下浙江中医药大学饮片公司66%的股权，拓展中药饮片业务。

逐步培育形成康恩贝、前列康、珍视明、天保宁、金奥康、金笛、金康、金艾康、天施康、金康速力、希陶等多个知名品牌。2021年，2亿以上销售额的产品系列有10个，5-10亿区间为核心大单品肠炎宁系列，2-5亿区间产品有8个。

总结起来就是：增股权、换人员、明定位、立目标、新考核、给激励；剥离冗余低效资产以及并购集团内外协同性资产，围绕自身原有竞争优势，聚焦核心业务。

国药系、华润系等央企的中药企业以及地方国资的中药企业。推荐康恩贝，太极集团、华润三九、昆药集团、东阿阿胶、江中药业、同仁堂、片仔癀、红日药业、千金药业、佛慈制药、白云山、精华制药。（等待调整契机）

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【4.7基金板块盘前点评】

1、中概互联：微跌一丢，不动。周五以及下周一港股因耶稣受难日和复活节翌日休市！

2、证券：微跌，不动。市场成交量有了，情绪也不错，短期就看资金扩散和轮动。

3、军工：微涨，不动。除了紫光国微外，周四军工也有少部分标的动了，如西飞，留意资金切换的持续性和力度。

4、半导体：大涨，小幅减仓。在周一就聊过预期，按计划执行，再次减仓10%，仓位降至7成；周四盘中etf一度涨超7%，随后小幅跳水，短期过度偏离5日线，需要修整。

5、新能源：光伏、锂电净值变化不大，不动。新能源与科技的跷跷板效应很明显，还是那句话，耐心等待高低品种剪刀差持续扩大后的反转！

6、周期：煤炭小跌，不动；钢铁净值变化不大，宝钢止跌信号已经出现，耐心等待调整回补契机；有色小涨，主要黄金表现不错，铜铝等走势亦尚可，PMI创新高，复苏向一定会有机会的。

7、医药：微涨，不动。

8、白酒：小跌，暂无操作。北向休息，作为其心头好的白酒，在此前缩量基础上，再度缩量。