海通互联网传媒4月月报：

　　微软于2023年3月31日举办GDC 2023中国行，我们提示关注AIGC在虚拟游戏玩家和虚拟游戏主播、NPC互动、游戏内容生成创作、游戏开发过程等的应用;意大利数据保护机构称对 OpenAI 的禁止和调查已于 3 月 31 日“立即生效”，意大利已成为第一个禁用聊天机器人 ChatGPT 的西方国家;我们认为AI行业的监管目前处于模糊地带，考虑到网络安全、信息泄露等方面的因素，未来自主可控的国产大模型和相关应用的价值将进一步凸显。

　　我们认为AIGC将有望成为内容创新发展的新引擎，未来关注相关应用场景和商业模式变化，重点关注以下方向：

　　1)海外收入占比高，未来有望和gpt大模型相结合的公司(昆仑万维、汤姆猫、中文在线);

　　2)国内大模型(百度、三六零、昆仑万维);

　　3)游戏(三七互娱、吉比特、恺英网络、盛天网络，出海神州泰岳、宝通科技);

　　4)影视(上海电影、华策影视、光线传媒);

　　5)广告营销/虚拟人(三人行、蓝色光标、捷成股份);

　　6)软件工具(美图公司、创梦天地);

　　7)电商(吉宏股份、返利科技、华凯易佰、联络互动);

　　8)其他AI+：如图片(视觉中国)、体育(力盛赛车)、直播(遥望科技)等。

　　3月申万传媒指数大涨22.67%排名所有行业第一，我们海通传媒3月组合收益28.57%仍明显跑赢指数;4月年报季报期建议结合关注一季报业绩有望表现较突出标的：包括复苏方向的三人行、华立科技、风语筑;游戏的盛天网络、名臣健康、姚记科技、冰川网络等;影视的华策影视、中国电影、捷成股份等。港股近期互联网平台深度调整了一段时间，利润端全年有降本增效做支撑，收入端各业态也在不断修复过程中，继续关注几大龙头腾讯控股、美团-W、快手-W。

　　海通互联网传媒：毛云聪/孙小雯/陈星光/康百川/崔冰睿