在本次算力建设的大周期中，光模块的增长弹性或最为明显。首先，光模块是我国的优势产业，国内企业拿下海量订单具有高度确定性。其次，光模块向800G、1.6T速率迭代，国内头部大厂有望率先拿到市场的大部分份额和价值量的提升。

为什么光模块是AI算力中A股最耀眼的明珠？

    ChatGPT横空出世，引发全球AI军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大最早。

     北美算力投入，GPU用英伟达，交换机用思科/Arista/Juniper等，北美算力需求真正能直接用到中国企业的领域只有光模块（其他pcb等都是间接采购），且亚马逊/谷歌/meta/微软/英伟达等的第一大供应商都是中国企业，所以光模块才是AI算力中A股最耀眼的明珠。

    另外，砍单砍的是200G/400G，算力加单加的是800G，所以800G才是核心，最近英伟达加单800G，印证了这个观点。

光模块/光芯片接下来怎么看？

     基本面：今年业绩一般，上半年板块业绩下滑，下半年逐步开始恢复，24-25年进入高景气周期，海外需求先动，国内需求跟上。

估值端：历史估值波动区间30-50倍，去年击穿历史下限到15倍，本次景气周期能够回归历史，甚至击穿历史。

    光模块板块进入行情扩散阶段，龙头持续新高，板块相关标的补涨。

    光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技、光迅科技、太辰光、剑桥科技、铭普光磁、联特科技、德科立、滕景科技、长飞光纤、亨通光电、中天科技、华西股份。

    光芯片：源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等。  

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