财通证券指出，全球医疗美容市场是一个快速增长的行业，目前估计规模约为180亿美元，预计在未来美容行业规模将持续增长。根据各种行业报告，预计2020年至2027年，美容市场的复合年增长率(CAGR)约为9%。中银证券认为，在更严格的监管下，行业进入壁垒增强的同时，不合规的产品受打压力度加大，合规企业享有更大市场的同时也促进良性的企业运营和竞争模式。

　　西南证券指出，根据沙利文报告，2020年我国辅助生殖市场规模为434亿元，预计到2025年我国辅助生殖市场规模将达到854亿元。辅助生殖市场空间广阔，政策助力提升行业渗透率，开启黄金发展十年。牌照、医生及成功率构筑核心高壁垒。对标海外，国内辅助生殖市场仍有发展空间。纵向比较医疗服务细分赛道，辅助生殖具有高壁垒，高利润率，建议关注辅助生殖医疗服务机构。

　　选标的：

　　锦欣生殖：中国领先的辅助生殖行业内龙头民营集团，成立至今在国内外树立良好口碑，IVF取卵周期数逐年增加，竞争优势明显。辅助生殖市场尚处蓝海，牌照壁垒+优质医疗资源稀缺+不孕率提高为行业发展供能。

　　昊海生科：眼科及医美双擎驱动，骨科和外科协同发展。产品矩阵持续丰富，预计新品放量夯实长期增长逻辑。

　　巨子生物：重组胶原蛋白全产业链龙头的高成长+高原料壁垒+高业绩天花板属性，护肤业务高速增长、医美第二增长曲线可期。