管理 昨天有朋友问，现在宁德是否处于右侧了，这个肯定不是哈，不可能股价小涨了几天就右侧了。从数据端，虽然3月第四周销量已经环比回暖，但是改善的幅度和持续性，还需要持续验证。另外从中游排产看，3月排产有所下修，4月环比持平微增，目前整体还是偏弱状态。
所谓的右侧，股价是一方面，核心还是要看到基本面改善的明确拐点，主要包括终端销量，订单，以及中游排产的大幅改善等。

好，更新排产初步了解的情况（实际以公司披露为准），3月排产有所下修，4月行业仍处于偏弱复苏，环比持平微增，产业链预估排产恢复需至6月。目前电动车仍为基本面、估值、预期最低点，我们看好4-5月盈利低点出现+订单恢复后板块反弹，首推电池、结构件、隔膜盈利稳定环节，同时重点布局竞争力强化的一体化负极和电解液龙头！

电池
1）专家口径，3月排产下修2gwh至33gwh（独资+合资），4月排产未出。某材料厂商反馈3月订单指引下修至25-27gwh，4月指引25gwh，微降低。
2）3月排产下修至9gwh，环比下滑10%（原计划排12.5gwh）。4月排10.5，环比+17%，同比+100%。

隔膜
1）4月预估与3月相当，排4亿平，同比增5%。
2）3月环比微降（下游客户减产），预计排1.5亿平，4月预估排1.7亿平，同环比40%/10%
3）勃姆石：3月下修至1.25k吨，环比下降20%+，4月预估排1.5k，同环比-17%/20%。

正极
1）三元：4月排6.5k吨，环比5-10%，同比30%。Q1排1.5w吨，同比持平。
2）三元：4月排1w+，环比微增，同比+80%。Q1排2.6w吨，同比+40%。
3）三元：4月预估仍排4k，环比持平，同比+29%，Q1排不足1万吨，同环比-20%/-35%。
4）三元：4月排4.5k，同环比-10%/10%，Q1排1w吨，同环比-50%/-35%。
5）铁锂：2月排1.9w吨，3月环比微降（下游减产），4月预估微增

负极：
1）4月预估排产1.6w吨，去库存进入尾声，同环比+45%/7%

导电剂：
1）3月实际排4.5k吨，Q1排1.1-1.2w吨，同比持平；4月预估4.5k，同环比29%/0%。

铜箔：
1）4月排5k吨，环比微增，同比+50%

同时，我们更新了Q1主流公司业绩预期，如需预测及排产跟踪欢迎回复。