管理 【华创汽车】比亚迪：22年归母166亿元，略高于预告
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【Q4单季】
1）营收：1563.7亿元/同比+120%、环比+34%，高于预告值
2）毛利率：19.0%/同比+5.9PP、环比持平
3）费用率：10.7%/同比+1.0PP、环比+0.2PP
4）归母净利：73.1亿元/同比+1114%、环比+28%，高于预告均值
5）扣非归母：72.7亿元/同比+480%、环比+36%，略低于预告均值

【Q4单车】
参考年报中子公司（比电）财报，剔除比电后：
1）ASP：19.4万元，全年披露销量180万辆小于月度累计，Q4单车均价较前口径偏高
2）单车净利：1.1万元/同比+0.9万元、环比+0.1万元，投资+减值环比约-6亿元，环比小幅拖累单车净利表现

Q4业绩符合预期，剔除比电、投资及减值财务影响，Q4单车净利或超过1.2万元。2022年补贴收入104.4亿元，剔除补贴后全年单车净利约0.3万元。

这轮价格战后，电车国内能够最终胜出的，目前看比亚迪仍是确定性最高的。