在加息与不加息之间，美联储最终选择了加息25个基点。经过了这一次加息之后，联邦基金利率攀升至4.75%至5%的目标区间。

  从去年3月份以来，美联储连续采取了9次加息的措施，可见近一年来的加息步伐相当快。这一次美联储加息幅度明显放缓，并放缓至单次加息25个基点。但是，在美联储放缓加息幅度的背后，却有一种被动收缩加息力度的意味。

  在高企的通胀率背景下，美联储要立即改变紧缩的货币政策，显然是不现实的。一旦美联储结束紧缩的货币措施，那么美国通胀率很快会快速反弹，好不容易降下来的通胀率又一次飙升，这显然不符合美联储降低通胀的意愿。

  鲍威尔表示仍致力于将通胀率压低至2%。如今，美国通胀率依然高达6%的水平，距离2%的目标值还有很大的空间。在通胀率还没有跌入温和通胀区间以及预定目标值之前，美联储不会轻易改变原来的货币政策。

  在硅谷银行突然破产之前，市场曾经预期美联储的单次加息幅度会达到50个基点。但是，随着硅谷银行危机的爆发，欧美银行的信用体系却发生了重挫。银行的本质是信用，既然信用体系发生了重挫，那么会深刻影响着银行等金融机构的估值体系。

  从硅谷银行到第一共和银行，再到瑞士信贷等，在银行体系信用危机发生的影响下，欧美银行股出现了大幅下跌的走势，整个银行的信用体系正发生了重构的风险。对这种突如其来的信用冲击，短时间内很难得到实质性的修复，股票价格作为上市公司经营状况的晴雨表，美国部分中小银行的股价大跌，恰恰也是对未来欧美银行信用体系修复预期的担心。

  美联储加息25个基点，基本上符合市场预期，目前联邦基金利率已经达到了4.75%至5.00%。按照美联储的点阵图来看，预计2023年底利率预期中值是5.1%，意味着目前美联储可加息的空间已经不大了。

  这一次会是美联储最后一次加息吗？关键取决于美国通胀率的变化情况。假如接下来美国通胀数据跌入温和通胀区间，并朝着好的方向靠拢，那么美联储继续加息的动力并不强。否则，在通胀数据居高不下的背景下，美联储恐怕还有1次以上的加息动作，最终大概率会超过美联储点阵图的预期利率目标值。

  还有一种可能，即在美国通胀率继续高企的背景下，却引发了更大的银行信用危机问题，并有触及系统性风险的可能性。在这个时候，即使面临通胀反弹的压力，但美联储也不敢轻易继续加息，否则会引发危机的蔓延。不过，到了这个时候，该如何控制高通胀，又如何化解金融危机风险，恐怕美联储会面临更艰难的抉择。

  美国硅谷银行破产所引发的风波，并不会轻易消除。在硅谷银行发生挤兑潮的背后，其实背后的导火索是美联储的大幅加息。在美联储单边大幅加息的背景下，引发了银行产品期限错配的风险，银行资金一下子无法满足储户挤兑压力，银行的经营风险随之发生。

  因此，只有暂停美联储的加息步伐，并引导联邦基金利率的持续下行，才是化解银行信用危机的灵丹妙药。对上市公司来说，同样深受高利率市场环境的影响，高利率环境下开展股份回购的成本更高了，借助股份回购注销提升上市公司股票价值的效果也大打折扣。所以，从化解银行信用危机、缓解股票市场集中抛售压力的角度出发，美联储暂停加息并引导联邦基金利率下行，会是投资者最想看到的结果。