管理 市场的行业和风格轮动的顺序，一般分为三个阶段：
第一阶段：当期产业爆发的高景气赛道是市场最喜欢的，也是大部分资金的首选。

第二阶段：如果当期没有这些高景气赛道或者这些赛道太过拥挤了，那么大家会做两个选择：①成长内部扩散，偏主题、概念；②选择一些有困境反转预期的板块，补涨机会。

第三阶段：后续如果遇到黑天鹅事件或经济周期性回落的系统性风险，那么市场会选择低估值、低波动的低速稳定板块避险。

具体到当下市场，我们可以对照分析下，目前应该是处于第二阶段。AI仍是市场最喜欢的高景气赛道，不过板块内部，已经出现扩散。

比如第一轮，大家最喜欢的是三大通信运营商，类似于板块中军，我们如果类比光伏行业，地位类似隆基，类比电动车行业，地位类似宁德时代。不过大家注意，三大电信运营商自周一大跌之后，本周四个交易日，几乎没怎么涨了。

这也对应了第二阶段，龙头公司短期太过拥挤之后，市场开始向成长内部扩散，偏主题、概念，比如近期涨的AI+属性，几乎都是蹭概念的相对低位板块公司，更偏向补涨类公司。