晚上看了下富时中国A50指期，截至发稿跌幅1.23%。

今天勉强回了一次血，明天估计又要吃面了，我A有时候真折磨人，去年反弹还没捂热的米，短短几天波动基本掏了一半，不知各位朋友怎么看，反正牛犇只能报以微微一笑，继续埋头苦干。

目前来看，市场短期的上涨或下跌对全市场的估值影响并不大，它一直在低估和合理之间徘徊，在震荡市中，这是常态，需要靠时间消化，最终决定继续回落，还是估值提升。

所以，这种时候，行情很枯燥乏味，一旦有高热点，肯定吸引人，比如近来的中字头。

可惜牛犇更专注于计划中下板块，对一些热点性的板块和基金兴趣不太高，或许有点保守，但也算坚持认知范围内的选择吧。

我昨天讲过，当资金不足以在热点中赚到足够的利益，或者风险比更高时，它自然会选择更低估，且成长回报更有利的板块。

现下被嫌弃的创业板、港股医疗、互联网、芯片半导体可能会成为新一轮的选择，甚至再往后新能源汽车和光伏，也可能迎来第二次的资金关注。

咱们做基金投资的，有两点基本底线一定要把握住：一是价格足够便宜，安全边际高；二是行业足够优秀，远离周期和夕阳指数。

以上，牛犇的看法更聚焦，在第2点中选择第1点。

所以，无论是加息或降息，基本面相对优秀的行业、稳健的品种，只要价格合理、资金分散、仓位均衡，逢低慢慢买是没有问题的，最多就是多抗一段时间而已。

二. 3月15日指数估值播报(第1252期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 3月16日可转债

今天天23转债上市，牛犇中签了，上了117元直接抛了，除了非常好的转债，新债上市我基本不会拿到第二天，一贯养成的打新债准则。

自从可转债新规后，今年中签率更低了，上次中签都好久的事情咯，明日平煤转债和神马转债申购，建议大家账户都利用起来。

1. 平煤转债正股是平煤股份，煤炭国企，实控人为河南省国资委。平煤在全国都是有名的煤炭企业，在行业内低位颇高。

本次平煤转债发行规模29亿，不算很高，结合当前转股价值和溢价率，可以给予20%以上的溢价，预估现下价格120~125元。

2. 神马转债正股是神马股份，化学行业，实控人也是河南省国资委。这俩国企兄弟同步申请转债申购，标的都不错，预估现下价格115~120元。

▲ 表2：可转债数据