上周末的时候突然传出硅谷银行“关门”的新闻。话说是资产错配，没有流动性了。然后被他们的监管机构迅速处置。走破产程序了。然后今天下午看到新闻，美国的标志银行也存在着和硅谷银行类似的系统性风险，该行已于当地时间12日被纽约监管机构关闭。

也就是说短短时间已经有两家银行暴雷了。宏观上看，这里肯定不是结束，而是刚刚开始。我们这里可以预见，后面美国将有很多金融机构步其后尘。并且可能会传染到全球多个国家的金融机构。

 前面我们已以数篇文章提到美国的债务总量已经达到了39万亿之巨。这么大的债务量根本无力清偿。所以每年只能发行更多的债券，发新偿旧。而一般情况下作为美国的金融机构一般会配置美国的国债。在去年的3月份以前美国的利率是很低的。为0到0.25%，而美国长期国债利率为1%。他们的金融机构买国债能挣到0.75%利差。

美国至去年3月份以来已经加息了八次了，每加息一次他的国债价格就下跌一次。100美元一张的债券已跌到目前95块多美元一张了。当然这是现在的理论价。就是理论上他就值这么多钱，有时价格会有波动。可能一天内有几个价格。高一点的低一点的。

  当然你若持有到期他会还本付息。但是以现在的市场价卖出原来买入的，肯定是亏损的。因为买入成本是100美元一涨，而在加息几次之后现在的价格已经低于100美元一张了，现在卖就会产生实质亏损。而现在很多持有美国债券的金融构机构账面上已经出现浮亏了。并且由于此前他们的利率低，很多金融机构的杠杆是很高的。

  在不断加息的背景下，那他的金融机构的资产表就出问题了。由于原来价格是100美元一张。而现价是95美元左右。如果年收盘为95美元左右。那么做报表时，报表上将是以95美元计入，他的公允价值损益一栏每张会亏损5美元。如果某个机构持有1万张，那么账上亏损5万美元。

  美国去年发行了不少国债，有一部分是以旧换新，再加上原有的规模，那么美国各大银行持有的美债估算会有15万亿美元，估计实际会高一些，如果算上地方政府债，绝对20万亿以上。甚至不排除30万亿。所以加息这么多次后，他们的银行起码浮亏1万亿美元以上。

美联储越加息，他的金融机构就会浮亏越严重，并且你不知道会有哪个机构会受不了卖出。而只要一卖出。浮亏变明亏。而且在加息的背景下，你不卖出，记账上也是亏损。最终受不了的，先卖出，先倒闭。

并且由于金融机构之间互相持有对方资产。因此最终会向外扩散。更可怕的是一定会有银行没等到期就会抛售债券。如果债券价格继续下跌，有可能引发更多的金融机构砍仓所持有的债券。那个时候带来的连锁反应就会如火烧连营一般不可收拾。美国的金融市场指定完蛋。

 如果真的是按上面这样预期的发生那些事件，那么必然很多人的在美资产会被血洗，因为如果大量美国金融机构要倒闭、要破产的话，那么一定会产生大量买单的人。我们都提示N回了，说境外资产不安全了。有些人听不进去买单也是自然的事。

(原文发表于3月13日）