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杨德龙：美国部分银行遭遇危机可能迫使美联储暂缓加息
杨德龙
/ 2023-03-14 20:11 发布3月14日，受到美国三天内两家银行破产消息面的影响，A股市场出现了震荡调整的走势。隔夜美股涨跌不一，道琼斯指数出现了连续下跌，而纳斯达克指数则是出现了上涨。受硅谷银行破产的影响，衡量市场恐慌程度的恐慌指数VIX周一攀升，并创2022年以来新高。美股的银行板块遭遇到重挫，特别是一些地区性的银行跌幅较大。3月10日，美国第十八大银行，硅谷银行突然宣布破产，引发了银行业爆发全面危机的担忧。随后周一，美国财政部、美联储以及联邦存款保险公司FDIC发表联合声明，宣布对硅谷银行倒闭事件采取行动，从周一开始储户可以支取他们所有的资金，与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。《联合声明》称：今天我们正在采取果断行动，通过加强公众对我们银行体系的信心来保护美国经济。美联储还表示，它正在创建一个新的银行定期融资计划，旨在保护存款，这个平台将向银行储蓄协会、信用合作社和其他机构提供期限最长为一年的贷款。
随后签名银行爆雷，进一步引发了公众对于美国金融体系状况的担心。根据美国财政部长耶伦的说法，硅谷银行破产的核心根源在于美联储持续既定加息，而非技术性或者企业问题。从去年3月份开始，美联储为了应对近40年来最高的通胀水平，不得不采取了暴力加息，连续加息八次，将联邦基准利率从0加到了4.5%~4.75%。积极加息加大了企业的贷款负担，很多科技企业举步维艰，大量裁员，不得不从硅谷银行取出存款，造成挤兑，硅谷银行不得不割肉卖掉已经大幅下跌的债券，引发市场进一步的担忧，造成了恐慌。由于最近银行体系承受了巨大的压力，美联储有可能会暂缓加息，减少加息的幅度来安抚市场情绪，这也暂时减少了美联储加息对于市场的影响。过去一年美联储总计加息450个基点，使得美债收益率大涨，美债大跌，“通胀无牛市”在美股体现的淋漓尽致。从美联储暴力加息以来，美股走出了持续大跌的走势，结束了长达十年的牛市，美联储今年继续加息，对于美国股市还会进一步施压，造成市场下跌。在市场恐慌的情况之下，黄金价格出现反弹，甚至有大涨的机会，因为一些避险资金去配置黄金。
对A股市场来说，美股短期的利空因素可能会造成市场情绪的担忧，造成短期的调整。实际上美国破产的这两家银行和中国银行业没有太多的关系，部分创投基金可能有存款在硅谷银行，也会受到美联储和美国财政部等多部门的联合救助，不会遭受损失。所以对于A股市场的影响更多属于心理层面的影响，并不是真实的影响，A股市场短期的调整更多还是市场自身的调整，并不是市场趋势的改变。
我国经济今年以来已经出现了持续复苏的态势，这一点不会发生改变。消费复苏是肉眼都可以看得见的，很多餐厅开始排队拿号等位，很多热门景点人头攒动，飞机的上座率也大幅提升，经济活动正在启动。所以在经济复苏的背景之下，市场反转的趋势已经形成，结构性行情是主要的特征。近期公布的经济数据也显示出经济正在复苏，1月份和2月份PMI连续两个月处于扩张区间，并且2月份PMI出现跳升，无论是制造业PMI、非制造业PMI还是综合PMI都在50%以上荣枯分水岭，并且处于扩张区间，而且相对于1月份出现跳升，无论是大型企业、中型企业还是小型企业的PMI也均回到50%以上。特别是小型企业，是近两年来首次回到50%以上，进入到扩张区间，说明经济复苏的态势已经形成。
作为经济的晴雨表，经济如果能够持续复苏，市场下跌空间就不大。在市场震荡的时候保持信心和耐心非常重要。大家不要被短期市场的调整所吓到，更多要关注市场中长期的走势，多关注所投资的股票和基金的质量。不要把股票当股票，而是当做股东证，你离价值投资就不远了，投资基金也是间接投资了基金的持股，所以重点关注基金的前十大重仓股是不是优质股票。从长期来看，坚持价值投资，做好公司的股东，远离绩差股、题材股，不要频繁交易，才能从长期取得投资的胜利。学习巴菲特价值投资理念不能挂在口头上，还要落实在行动上，要真正在实践中践行价值投资理念，抓住投资的本质，做好公司的股东。
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