本博评论：美联储持续大幅加息导致银行大量持有的国债、债券贬值，影响美国几乎所有银行及美国长期国债的大量持有者。从储户的安全性来考验问题，美国银行的流动性危机，估计仍将继续发酵。当务之急是美国政府要采取措施，给储户以绝对的信心，以免事端扩大。

　　以下摘自网络

　　硅谷银行爆雷，这10家美国银行恐步后尘?

　　就在两年前，硅谷银行面临的问题正好相反，是钱太多了。据彭博社统计，2021年3月之前的12个月里，硅谷银行的存款量翻倍至1240亿美元，远超摩根大通同期24%的增长。硅谷银行用这些存款为抵押，买入了大量的抵押支持证券(MBS)和长期国债。到2022年年底，按市值计价，硅谷银行的持有至到期证券的损失已经超过150亿美元。

　　同硅谷银行一样，不少美国银行都以增长的存款为抵押，投资了大量债券等金融产品，而随着加息环境下的债券贬值和存款量下滑，它们也将面临相似风险。

　　上海交通大学高级金融学院教授、前美联储高级经济学家胡捷对记者表示，在美联储提息降息的大循环之下，所有商业银行都需要未雨绸缪，为各种各样的风险做准备，一般来说不会有太大问题。'硅谷银行的问题在于存户结构单一，主要是以硅谷的科技公司为主，这些公司本身多数没有盈利，主要靠融资维持。进入2022年之后，货币宽松的环境收紧，许多公司融不到钱就只好靠消耗存款维持。这就造成了硅谷银行存款下降，其以亏损价格出售债券等融资动作造成了恐慌，导致了更多公司去提款，形成了一个滚式的恶性循环。'

　　有媒体通过净息差这一指标来衡量有步硅谷银行后尘风险的银行。据MarketWatch，在利息收入减去利息开支，再除以平均总资产之后，下述十家银行的净息差指标表现最差。

　　每经记者注意到，无论是股价暴跌(10日停牌前大跌52%，周跌幅33.7%)，还是净息差表现(排名倒数第二)，第一共和银行的数据都尤为突出。和硅谷银行同为'加州老乡'，第一共和银行令投资者担忧的原因也和硅谷银行类似。

　　同硅谷银行一样，第一共和银行的负债端也严重依赖存户的存款，前者主要来自硅谷的创业公司和风投机构，后者则主要来自富裕的个人客户。据财报，截至2022年底，第一共和银行共有1764亿元存款，约占总负债的90%，其中35%的存款是无利息的，68%的存款没有保险。在美联储加息之下，存户有更多的生息投资渠道，而无保险的存款在市场风声鹤唳的情况也更容易发生挤兑。

　　另一方面，硅谷银行投资的大量债券的公平市价实际上已经和资产负债表上登记的价格形成了较大差额，造成浮亏。同样的，第一共和银行的房地产抵押贷款、市政债券等资产在加息环境下表现不佳，其公平市价和资产负债表上的价值差额已经高达269亿美元。

　　雷曼危机将重现?

　　硅谷银行的闪电式崩盘唤起了人们关于2008年雷曼危机的记忆，一场蔓延整个美国金融体系的危机会不会卷土重来，美国监管机构将如何介入?这成为投资者最关心的话题。

　　胡捷认为，由于硅谷银行的资产规模很大，所以和雷曼危机是有一定可比性的，但两起事件的区别是非常明显的。

　　'雷曼当年是在次级贷款衍生品上栽了跟头，但硅谷银行可以说还没有严重到资不抵债的地步，主要还是因为被着急取钱的存户搞得焦头烂额，然后引发连锁反应，越来越难办。雷曼危机给人一种猝不及防的感觉，最终造成了大量机构受牵连，但硅谷银行的事情脉络还是很清晰的，监管出手的动作也很快，我觉得应该很快就能压下去，'胡捷向记者表示。

　　美国前财长萨默斯10日在接受彭博电视台采访时表达了类似的观点，认为硅谷银行不会造成大范围的系统性问题。他表示，美国几家大银行没有硅谷银行那种存款量和长期债券投资之间的不匹配。

　　萨默斯呼吁监管机构果断快速地介入。'现在不是道德风险说教或者叫人们吸取经验的时候，我们经济的压力和挑战已经够多了，'萨默斯表示。

　　3月10日，美国财政部长耶伦召集了美联储、美国联邦存款保险公司、美国货币总稽核办公室的官员，讨论硅谷银行事件的进展，并表达了对处理此类事情的信心。同一天，美国联邦存款保险公司宣布成立一家新的实体，接管了硅谷银行。

　　白宫经济顾问委员会塞西莉亚·劳斯同日表示，美国的银行体系已经和2008金融危机时有了根本性的区别。'我们的银行体系比2008年时要强韧得多，我们学到了很多教训，也有更好的工具。'

　　胡捷认为，美联储在经历了2008年金融危机之后，对于银行风险事件的判断、决策的果断性、工具的设计上已经非常成熟了。'美联储、联邦存款保险公司和货币总稽核办公室之间肯定是相互通气的，已经连夜开了会。这次接管也是一个联合的动作，动作非常快，因为他们胸有成竹，知道这种事情就该这么办，'胡捷表示。

　　据彭博社报道，美联储和联邦存款保险公司的官员早在9日就进驻了硅谷银行在加州的办公室摸排情况。到目前为止，美联储尚未就硅谷银行事件发表评论。

　　不过，也有市场人士持消极的观点。Christopher Whalen认为，美联储严重错估了加息对银行体系的冲击，假如更多银行破产，美联储将面临非常棘手的局面，甚至不得不停止加息。

　　对于硅谷银行被接管后的下一步安排，胡捷向记者指出，首先的选项应该是有序地变现银行的资产，尽可能卖出合理的价钱来，'从目前情况来看，是应该能够把存户的存款都划出来的。' 此外，监管方还可以寻找入股的股东，或者寻找投资方直接收购，因为硅谷银行的实际资产结构还是不错的。

　　'还有一种方式就是美联储出手相救。假如美联储查看了硅谷银行的实际经营状况，认为它面临的主要是流动性问题，这种情况下美联储一般是愿意出手救助的。这种方式是最现成的，因为美联储一秒钟就可以把钱划给银行了，'胡捷表示，'最坏的情况是美联储不愿意出手，然后美国联邦存款保险公司也找不到接盘方，只能贱卖硅谷银行的资产，这种情况就会造成额外的损失。'