A股下跌，提示这两点

读财研习社 / 2023-03-09 23:41 发布

今日，上证指数再次下跌，收跌0.22%，全市场下跌数高达2500多家，看了一下账户，虽然反弹的盈利还在，但感觉很冷。

无论是内部复苏的期望，还是外部鹰派加息言论，市场的波动都没有降下来，至少A股和港股一直通过震荡回调应对。

如果你经历了去年指数2863的低点，依然在场，这会心理按摩不必要了，只是来看两会过后，整个市场该如何抉择。

接下来，我觉得要关注两点：

一. 经济复苏的情况

一季度还有16个交易日，但从当前公布的一些数据和对2023年的目标，都相对保守，所以经济复苏的强度，确实很难预测。

但我们可以从两方面看，这也是宏观上最能影响内需的。

一点是基建的势头，过去投资中基建是拉动经济的大马车，尤其是房地产的作用很强，如果楼市能稳健的复苏，利大于弊。

另一点是消费，尤其大宗消费品，其中汽车和家电的作用非常大。

3月8日，乘联会发布最新销量数据显示，2月乘用车零售销量达到139.0万辆，同比增长10.4%，1月份仅129.3万辆，同比下降37.9%。

两相对比，2月环比确实在不断复苏，就看能否持续下去。

二. 美联储加息的进程

美联储依然是加息鹰派言论，甚至可能比原计划的利率还要高，导致美股下跌，A股和港股跟着受累。

按照高盛集团经济学家周二将美联储利率峰值预期上调至5.5%-5.75%，并预计美联储在3月会议上可能加息50个基点按照最新的利率峰值预测。

但无论如何，总有结束的一天，要么今年四季度，要么明年一季度。

这两个大方向如果消费持续稳定的复苏，A股这个市场还能稳得住，再加上加息的尾声到来，还是有很高的期望的。

本来年前一轮行情，尤其港股大涨引发互联网、医疗大幅上涨，节后回来可能还有继续的愿望，很可惜，让大家失望了。

但也值得注意的是，由于电子消费品低迷导致的半导体库存高企，这一轮跌了一年多时间，现在可能正处于清理库存阶段，甚至已经在下半程。

与此有关的指数有很多，比如细分的半导体行业指数，代表中小企业的创业板指数、创业板50指数、创成长指数等，相关性非常高。

所以，基于以上两个宏观方向，对于半导体芯片的行业来说，拉长到一年甚至两年时间看，这个范围的周期内，有兴趣可以参与下。

牛犇的观点很明确，左侧的风险和机会成正比，有可能收获足够低的价格和筹码，也可能像互联网一轮大反弹也没解套。

定个目标值，在这个范围内下手，然后用时间换空间，即时这个位置还在下降空间，也可控，最多将成本打的更低一点。

像半导体、创业板这类指数的弹性空间很高，所以不要指望买了立刻就盈利，这不现实，除非你真的运气爆棚，正好踩准市场反弹的节奏。

三. 3月9日指数估值播报(第1249期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

四. 3月10日可转债

无可转债申购和上市。

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