特斯拉投资者日活动公布的内容，除了在储能、新型能源领域画大饼外，并没有给市场带来超预期的东西，甚至不及预期，比如Model Q。不管是好的坏的，新能源现在是全当利空兑现。

宏图中提到特斯拉下一代将减少75%的碳化硅，以及永磁电机将完全不使用稀土材料，遂碳化硅、稀土大跌。继续强调降成本，但一体化压铸也被提前炒预期的资金集中兑现。短期利空，中长期并不改变这三个细分领域原有的预期。

目前A股市场题材相对有持续性的，一个是数字经济，一个是中字头，前者不多说，后者今天来多聊点：

典型案例三大运营商联通、电信、移动，数字经济+中国特色估值体系，使之迎来戴维斯双击！一方面就是去年管理层提出的中国特色估值体系，认为央企等估值普遍低估，但这也背后也是有原因的。

就是第二点，即未来对国企的考核方式可能会从净利润转向ROE（净资产收益率）。以前可能就是看你赚多少钱，别出大篓子就行，至于增长速度并未要求，所以旱涝保收。

而转向ROE，则这种思维就不行了！ROE是企业净利润与平均净资产的比率，要想提升ROE，就得从这两方面下手，需要提升资产质量，而非过去只要赚钱项目就收。或者最不济去分红，净资产减少，ROE也能提升。

选择上可以看一些破净的央企、国企，至少具有估值修复的预期，就比如三大运营商，从破净（PB小于1）修复到1以上。也并非一定是中字头，只不过中字头市场熟悉度比较高，几个建都或多或少了解点。

就市场而言，赚钱效应十分低迷，行情及其局部，一个板块休息，完全找不到可替代的。这样是不行的，行情太过于集中，要么加速，要么崩，类似此前的chatGPT。一条腿走路行不通，希望第二条腿能慢慢跟上来，比如经济复苏预期逻辑的。

静待市场在未来2-3日能看到这种变化，否则，这次3310点的突破大概率是假突破。正如昨天文章最后一句话，大涨时别高兴，调整时也被悲观，多点耐心+信心！

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【3.3基金板块盘前点评】

1、中概互联：小跌，不动。恒指低开后震荡，腾讯回打360港币附近，阿里相对跌多点，基本把周三涨幅抹掉；整体中概的反弹还未达到我预期高度，且观察两日再说。

2、证券：微跌，不动。缩量十字星，未来3日能否突破比较关键，尤其指数目前这个位置的向上突破，我倾向更多要靠权重蓝筹当先锋。

3、军工：微跌，不动。

4、半导体：净值变化不大，不动。短期就靠题材+政策预期带情绪，中期角度，应该还是维持一个横向的大底部，即涨8-10%，存在回落预期，跌个7-8%，又存在反抽预期。要想有大波段，至少要看到持续放量3日。

5、新能源：光伏、锂电小跌，不动。除了画饼，这次特斯拉并未带来新预期。新能源现在大部分观点都是看空，认为除非来个多杀多则可入。若都这么看，还有没有多杀多，变得不确定；若有，我认为是机会，且看。

6、周期：煤炭、钢铁微涨，有色小跌，不动。年初大家都想找超额收益的板块，认为煤炭没啥想象空间，又涨了这么多，遂卖出；现在市场走了一段时间后，仍没发现好东西，又有部分资金回来做防御，留意短期能否再度突破。

7、医药：微跌，加仓。上周试探性回补仓位后，计划是再跌3%继续回补点，目前未到，但看到不少创新药真跌的太惨了，补一点吧，看不过去了...

8、白酒：微跌，暂无操作。