2月27日收评

三大股指全天震荡走低，沪指微跌0.28%，深成指跌0.73%，创业板指跌0.79%。盘面上，化工股全天活跃，新能源赛道股全天活跃，光伏、储能、充电桩等板块领涨，旅游酒店股走强，服装家纺概念全天强势，午后MicroLED概念板块异动拉升。跌幅方面，毫米波雷达、先进封装、半导体等领跌两市，人工智能、ChatGPT、AIGC、信创等题材板块全天弱势。两市全天成交7536亿。北向资金净卖出超18亿元。

展望后市，市场在经历了岁末年初的景气失效后，二季度随着财报业绩披露，叠加3、4月份两会及会议后国内政策逐渐明朗、经济复苏前景更加清晰，市场有望重新回到景气驱动、基本面审美模式之中。首先，参考过往经验，当行业轮动达到极点后，除少数开启普涨、普跌的情况外，市场接下来大多进入结构性行情，并形成季度级别的新主线。此外，当前市场在经济复苏、政策宽松预期上的分歧，将随着3、4月份经济数据的披露，以及两会、会议的定调，而最终实现弥合、统一。最后，极致轮动行情的结束通常需要增量资金打破存量博弈。而随着市场行情修复、风险偏好改善，内资机构的产品发行和仓位后续有望逐步回升，3、4月份市场或将迎来更多机构增量资金。

策略上，看好价值和周期赢在当下，聚焦行业格局优化的方向，关注化工链(化肥、磷化工)和内需周期(煤炭)。全年来看，困境反转的计算机(信创、AI)、大消费(酒店、餐饮、旅游)全年可能反复有机会。