热点题材

一、房地产，房地产销售回暖刺激房地产产业链上下游板块异动

二、养殖，目前鸡苗、鸭苗价格高于去年同期，一季度企业业绩有望超预期。中期来看，祖代鸡苗引种有持续低迷可能性，白羽鸡产业链价格行情有潜力持续。但是较大级别行情，需要持续观察引种数据

三、新能源车，特斯拉挑起汽车价格战，行业面临洗牌

1. 一体化压铸，新能源车价格战开启，有可能导致更多的车厂导入一体化压铸技术降成本。特斯拉销量大增有望带来催化

2. 4D毫米波雷达，消息显示特斯拉新车型有望应用4D毫米波雷达，目前概念股处于低位，异动大涨

3.激光雷达，明年多家企业将量产补盲激光雷达，关注相关个股是否有资金布局

四、证券，注册制如预期中推进，历史上具体管理办法出台之后，券商板块有望走强。政策落地，预计波段走强

五、数字经济，中长期看好为今年炒作重点主线。龙头股演绎极致行情后出现出现大量分歧，预计进入阶段性调整

六、国家安全，会议再次强调要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，预计将会是今年最明确主线

1.半导体，目前主要潜在炒作逻辑是国产替代以及景气复苏拐点，市场认可度低于信创，后市有望接力信创题材炒作

主力资金追踪

配置性质资金建仓，当前公募基金即使是高仓位，应该也是消化了大量浮筹之后的高仓位，建仓资金对指数的重心支撑是有效的。从最近一周的题材方面来看，过去的赛道、前期的数字经济、当前有资金建仓加仓的地产链上下游，均没有走出对市场有虹吸资金效应的方向。

行业资金流入的侧面验证来看，公募机构、私募机构、外资几类行为主体，当前也是缺乏合力的持续加仓方向的，这可能是全年最核心的合力做多主线未完全确认，市场大概率还会有机会。两会时间窗口，是政策利好预期交易带动上涨的逻辑之一；即使上涨延后，规律上二季度中后期可能会有一波上涨（历史上，有增量建仓的情况下，约一个季度左右休整，2-4月震荡盘整）

从资金主体的角度来看，公募机构可以通过ETF份额的增减发现主要调仓布局在科技方向，具体对应创业科创50标的、半导体芯片标的。外资由于过去一个季度以来大规模建仓行为，参与的方向较为广泛，从周期到消费、科技成长均有加仓的情况；私募风险类资金，则主要是数字经济方面的题材炒作。

情景选择的角度来看，半导体芯片是处于左侧，当前底部状态有望量变到质变走出一波反弹行情；地产链上下游，具体的上涨级别则需要确认热点风险类资金是否会与外资产生共振炒作；数字经济，则从之前的纯粹风险类资金参与，转向有机构、外资的小量级共振，最有可能成为大题材的参与机会。

整体上来看，当前处于增量资金减弱，热点资金降温的时间窗口，对应已经消化短线浮筹，预计短线行情还是会有反抽的结构性参与机会。中线，基于中线仍然是系统风险有限，首先关注处于低位有资金左侧布局的半导体芯片，其次关注有可能成为资金抱团的数字经济方向。