管理 全面注册制改革方案落地，大盘高开高走，可以说出乎很多技术派人士的意料。在上周五沪指击穿重要颈线3226巿场普遍看空之际，全面注册制方案公布实施令市场措手不及。我在上一篇文章中指出：“沪指目前在3300下方震荡蓄势，近日主力有意让大盘回踩一下，意在等待全面注册制正式实施，周末兑现后，叠加两会预期，市场有望重展升浪。”

早盘低估值蓝筹股走强，使上证50指数上涨1.3％领涨市场。沪指反弹至20日均线。个股涨跌家数各半，意味着注册制之下往往呈现结构性行情。三大电信运营商大涨，工程机械和家居用品升幅居前，反映出对经济复苏和消费复苏的预期。数字经济继续活跃，互联网上涨3％。大盘量能略增，仍是存量资金博弈。近期升幅较大的科技股分化调整明显，一些滞涨品种有所补涨。短期来看，个股与板块仍然保持轮动，注册制推出有利于低估值的修复。注册制也将构建资本市场与科技创新相互成就的新格局，以新能源、信息科技等领域为代表的新兴科技产业将获益于全面注册制，投资者将享受到成长型公司的快速增长红利。

大盘方面，下午观察沪指能否站稳5日和10日均线，以判断回升力度的强弱。沪指3226颈线仍是重要支撑。我在上一篇文章中指出：“周五沪指击穿重要支撑3226的重要颈线，技术派人士整体看空，但全面注册制实施基本封杀了市场下跌空间。因为重大改革释放重大红利。回顾历史，A股前面两次大牛市（6124与5178），分别对应股权分置改革（2005年5月启动）和推出沪港通（2014年11月推出），这次全面注册制改革在A股历史上也是前所未有的重大改革，也将催生牛市行情。2020年6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》，之后创业板指数走了一波30%的牛市行情，8月24日首批注册制新股挂牌上市，之后创业板继续走出40%的牛市行情。2019年1月30日，证监会就《科创板上市公司持续监管办法（试行）》和《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》公开征求意见；同日，上交所就设立科创板并试点注册制相关配套业务规则公开征求意见。自2019年1月31日开始到当年4月的高点3288点，上证指数最高上涨了27.68%。在证监会发布科创板、创业板的首次公开发行股票注册管理办法（试行）后，上证指数都走了一波上升行情（升幅在27％）。所以，这一次改革释放的红利行情同样可以期待。”我在之前有一篇文章的标题是：“全面注册制改革吹响牛市号角”，这个观点不会改变。当然，行情不会一蹴而就，过程可能比较曲折，但总体趋势是向上的。淡化指数，精选个股尤其是对于估值的分析尤为重要。

近期数字经济的事件驱动也不少，市场情绪不断发酵。后市仍然看好数字经济大旗之下各细分板块的深度挖掘机会。目前已经多达5100家上市公司，分化是常态，注册制实施将使低估值蓝筹股出现修复行情，银行、证券、保险等低估值金融股有回升机会，低估值行业龙头也将逐步回升，受到资金的关注。