近期市场资金的动向，以外资为首的配置型资金在近期出现了小级别存量的换股操作，但并没有大级别出逃，目前这部分资金是指数重心的主要支撑力量。

展望行情在消化完抛压后，想要有第二波反弹，那么还需要国内像私募、公募基金等机构资金合力做多。

根据对机构资金的持续跟踪，从2022年四季度的基金仓位，以及最近两个月新基金发行的情况来看，大规模的增量加仓能力还是不足的。核心是公募机构的仓位还处于高位，而新基金发行认购也并没有大级别改善，这都约束了这部分资金的做多能力，也是市场持续调整的原因。

所以中线行情还是维持结构性机会为主。机会方向上，公募机构在短期获利了结后，仓位有望继续做多信创大市值龙头、数据确权或者转向半导体芯片，从ETF基金配置情况来看，1月份开始机构主要申购的方向之一就是芯片半导体，而二月份以来半导体芯片方向的申购依旧相对积极，属于机构资金布局方向，这一题材有试探性做多的趋势。

另外，美国对中国半导体产业的打压从未停歇。美国有意禁止中国获得DUV光刻机，这将对我国半导体制造扩产造成重大影响，国产替代提速迫在眉睫。目前半导体以及消费电子处于底部区域，可继续留意中期拐点信号，下半年行业有望开始复苏，其中新技术如Chiplet、FD-SOI、RISC-V芯片等是重点。