大幅跳水，A股是见顶还是洗盘？一季度市场大机会在哪？

今天我大A股又让我们见识了内资机构的“内卷”。早盘，市场在权重蓝筹股的带领下一路上扬，看起来有放量向上突破前期高点的迹象。虽然人工智能相关概念股票分化，但并没有发现有资金出逃迹象，盘中还两度翻红，似乎有资金在不断接力。午后风云突变，三大指数快速跳水，多方似乎没有任何反抗的力量，直到尾盘才组织起一点像样的反攻，跌幅收窄。市场下跌，为什么我们会把板子打在内资机构身上？

今天北向资金净流入67.94亿，虽然和一月时动则百亿级别不能比，但我们可以看到出去快速跳水时有部分资金流出，但很快就恢复净流入。很明显，北向资金一直在买买买，那么这波跳水的原因就是内资机构在不断的砸盘了。

从市场风格来看，在节前这轮反弹是大消费和大金融等权重蓝筹板块主导行情，代表权重蓝筹的上证50指数涨幅明显强于中小盘指数。与之相对应的是北向资金大手笔的流向A股。进入2月份以来，科技成长股接管市场，中小盘明显强于权重蓝筹，同样与之相对应的是北向资金的流入节奏明显放慢，还经常出现净流出。

与此同时，A股概念炒作风气甚嚣尘上，人工智能概念热的发烫，短短时间内多只个股翻倍，20CM大长腿到处都是，积累了大量的获利盘。借着今天北向资金大幅净流入和权重蓝筹上涨的掩护，内资机构开始撤退，从前期的热炒和今天午后盘中的快速跳水让我们看到了内资机构的“内卷”，涨得时候拼命往上攻，深怕上不了车，跌的时候争先恐后的踩踏而出。

内资机构的怂我们之前在文章也“批斗”过了，今天没兴趣再浪费口水，相信更多的投资者关心的是市场是否见顶，该走还是该留？首先，我们先明确一下观点，现在市场还处在低位，本轮行情远未到见顶的时候。回看过往历史，每轮大牛市当中更容易出现暴涨暴跌的现象，这种现象俗称“洗盘”。从技术形态上看，现在大盘仍处在震荡箱体区间，形态完好，没有出现破位迹象。从基本面来看，本轮上涨的逻辑就是经济复苏和政策预期，我们认为经济复苏是大概率事件。疫情管控放开后的经济增速强于放开前我们认为是符合常理的，接下来的一季报数据环比去年四季度应该会有不错的表现，基本面的支撑下市场下跌空间有限。

两会临近，政策预期增强，成长风格和中小市值在新产业趋势和积极政策的环境下，可能仍有较好表现。因此，我们对行情走势应该要有信心，至于是走还是留，我们认为要区别对待，对于前期爆炒的人工智能等热门题材概念股，特别是在高位放量的，要坚决回避。至于还在低位的，今天可能也会跟随市场下跌，但这种属于被错杀，反而应该继续持有，甚至逢低加仓！今天北向资金大幅净流入，市场风格是否会就此发生改变还不得而知，需要继续观察持续性，但权重蓝筹股本身基本面优秀，后市如果继续调整的话应该会有不错的买点出现！

机会方向上，公募机构在短期获利了结后，仓位有望继续做多信创大市值龙头、数据确权或者转向半导体芯片，从ETF基金配置情况来看，1月份开始机构主要申购的方向之一就是芯片半导体，而二月份以来半导体芯片方向的申购依旧相对积极，属于机构资金布局方向，这一题材有试探性做多的趋势。

另外，美国对中国半导体产业的打压从未停歇。美国有意禁止中国获得DUV光刻机，这将对我国半导体制造扩产造成重大影响，国产替代提速迫在眉睫。目前半导体以及消费电子处于底部区域，可继续留意中期拐点信号，下半年行业有望开始复苏，其中新技术如Chiplet、FD-SOI、RISC-V芯片等是重点。