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重磅利好大A历史能否重现？
凤凰涅槃v / 2023-02-14 08:44 发布
昨日今日市场量能9791亿，较昨日放量863亿，北向资金净流入7亿。市场上涨家数3356家，下跌家数1335家，实际涨停41家，实际跌停0家。
2月10日，中国人民银行发布2023年1月社会融资规模与金融数据统计报告数据终于出来了。1月新增人民币贷款4.9万亿，同比多增9227亿。较上个月大幅反弹，社会融资规模增量为2022年1月以来最高。
无疑，信贷“开门红”是个重大利好！新增人民币贷款市场预期是4.2万亿。一月份的社融数据更是爆炸，创下了5.98万亿，是历史当中第二高，均远超市场预期。从A股表现来看，市场开盘时还当是短期利好兑现来看待，但聪明资金突然发现，本轮行情最大的逻辑不就是经济复苏嘛，这个信贷数据超预期不就验证了这个最大的逻辑，这个利好根本就不是现在就兑现了啊，这是新一轮行情的起点啊！ 回看过去10年信贷“开门红”之后走势的历史“规律”，除了2016年以外，在信贷“开门红”数据披露一个月内，小盘成长风格基本占优，但是把时间拉长到3个月，中小成长优势就开始退坡，大盘蓝筹风格占优。 
这样一个“规律”出现的主要原因就是信贷“开门红”多数是政策指导和机构意愿的合力结果，普遍对经济复苏的持续性存疑，信贷开门红或是经济预期的修复高点，随后一个月弱经济周期的小盘成长占优。2016年成为例外的背景是供给侧改革开启，金融周期更为明确受益于政策主线。 信贷“超预期”后3个月：小盘成长优势退坡，市场转向大盘价值的主要驱动因素来自政策期待从年初货币财政政策，转向更为具体的实体经济支持方向，市场期待也从货币宽松带来的流动性充裕，转向经济修复预期。一旦经济修复预期在后3个月开始得到验证（一季报），行业轮动就会开始从中小盘成长风格开始转向金融消费的大盘蓝筹风格。因为从行业轮动规律来看，国内投资导向之下，金融周期往往先行，其中金融（银行、非银）直接受益于信贷扩张带来的业绩改善预期，地产基建链（建筑、建材、钢铁）股价提振则来自节后开工，以及1月信贷结构中企业中长贷占比较高、固定资产投资预期提振；此后随着“扩内需”政策明确、需求回暖，轻工、纺服、白酒等消费板块受益逻辑逐步清晰。 当然，如果经济复苏预期被证伪或者相对偏弱，那么市场仍将会继续延续中小成长占优的风格，就如2013年、2015年和2019年那样。 从历史回到当下，今年的经济持续修复值得期待，原因有三：春节期间一是，春节期间线下场景恢复已经带动出行、观影、旅游等消费侧活动显著回暖；二是，各地“新春第一会”召开，从到地方稳增长决心和政策力度充足，汽车、家电、旅游是各地促消费主要抓手；三是，1月信贷投放结构中，企业中长贷占比超70%，企业、政府部门固定资产投资有望保持较强韧性，驱动金融、基建地产链基本面修复。 作为信贷“开门红”之后的一个月，中小成长占优，但往后3个月，也就是二季度开始，成长优势退坡，大盘蓝筹占优，行业建议关注大金融、工业金属、地产后周期，金融周期先行、而后转向消费，地产后周期（汽车、家电、白酒）和大众消费确定性更高。 题材热点
重要消息一：央行：1月社融规模增量5.98万亿 预估为5.4万亿
央行数据，1月社会融资规模增量5.98万亿，预期5.4万亿；1月M2货币供应同比12.6%，预期11.7%。1月新增人民币贷款4.9万亿，创单月信贷投放历史新高，预期4.2万亿元。
解读：新增人民币贷款4.9万亿，创下单月历史新高！1月社融5.98万亿，创下历史第二高。数据进一步印证了经济复苏的中长线逻辑。
重要消息二：：准备好与进行无条件谈判
据央视新闻报道，当地时间2月11日，外交部副部长韦尔希宁在接受俄媒采访时表示，已准备好与进行无条件谈判。
他表示，所有军事行动都是以谈判结束的，对此也做好了准备，但谈判需要建立在现实情况之上。
解读：作为影响市场最大的地缘政治事件，局势传来曙光有利于市场情绪的进一步回暖！
整体来看，上周公布的重磅社融数据，是超预期的，进一步印证了经济复苏的中长线逻辑，此外局势也有回暖信号。行情中期趋势不改，短期波动继续是好的低吸机会。
近期大盘呈现先抑后扬，，完成了对前期平台水平支撑的回踩，随后探底回升，另外，以外资为代表的主力资金还有加仓能力，因此大盘还是有较强的支撑。
方向上，数字消费方向的数字营销、苹果新产品MR概念以及高压充电等题材是热点，而半导体芯片、信创龙头细分方向也可提前潜伏。
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