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招商基金侯昊:具有前瞻性的酒企有爆发机会
长安醉翁 / 2023-02-13 22:29 发布
2月13日收盘，中证白酒指数当日上涨3.89%，年内涨幅达12.43%。
招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒基金经理侯昊对白酒板块发表最新观点称，目前白酒估值修复到板块约70%水平。拉长时间来看，目前的估值并没有充分考虑今年的动态增长；另外过去几年随着品牌价值提升、集中度提升、整体利率水平和盈利波动下移带来的风险补偿要求降低，都会带来估值中枢的提升，这个在时间周期的比较中也需要考虑。
从中长期维度来看，侯昊认为白酒是A股盈利质量和现金流较好的资产和最抗通胀的资产之一，更具增长的确定性和长久期。具体来看，高端白酒从现在跟踪到的数据来说增速不错，某些区域的地产酒随着返乡增速可观；目前看起来次高端白酒随着节后宴席和商务需求修复速度非常快，对应于去年Q2开始的低基数弹性业绩弹性会显现；品牌白酒的格局清晰化、集中度和高端化会使得空间可期。
这一轮谁能深蹲，再起跳的高度或会高于其他同行。对酒企来说，谁更有前瞻性，谁就能在这个阶段有爆发式机会。
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