上周五指数低开低走，午后探底回升，截至收盘，沪指跌0.3%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.96%，北证50跌0.27%，沪深两市全天成交额8929亿元。两市超2600只个股下跌，北向资金全天净卖出33.75亿元。北向资金又出现净流出，在没有恢复持续净流入之前，市场做多情绪多多少少还是会受到压制。科技成长近期炒作有些过热，人工智能相关概念板块指数冲高回落，板块内部出现分化，继续追高风险太大，短期应注意及时撤退，保护胜利果实。

盘面上来看，旅游酒店及餐饮板块全天活跃，乳业、食品加工制造、农业种植板块涨幅居前，小金属、汽车整车、贵金属等板块飘绿。。从自从疫情管控放开以后，旅游和酒店餐饮这两大受益板块反而进入震荡调整走势，那么在管控放开的消息公布之前的上涨我们可以理解为市场在炒管控放开预期。

一般来说，板块或个股行情周期会从先是炒作预期，之后验证基本面是否好转，证实基本面好转后推动股价和板块指数继续上涨。旅游和酒店餐饮应该到了基本面推动个股和板块上涨的阶段。春节假期以及节后旅游、酒店餐饮行业的基本面出现了大幅好转，春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增涨30%，恢复至2019年同期的73.1%。酒店餐饮方面根据中国饭店协会的调研统计，超七成住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中近40%实现反超，较2019年春节同期平均增长15.6%。超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中40%与2019年春节同期持平，20%高于2019年春节同期，平均增长10%。

而旅游和酒店餐饮的增长并非只是因为春节的假期效应，节后旅游和酒店餐饮本来应该是淡季，但行业复苏势头并未有消减迹象。

举个例子，节后全国各出境游“首团”相继出发。从多家旅行社和在线旅游平台，得到的数据均显示，“首团”目的地多在泰国、阿联酋、柬埔寨、埃及等地，部分出境跟团游的价格较疫情前上涨30%，但依然抵挡不住游客的热情，多个出境游首发团在上线后迅速满员。

还有一个数据也从侧面验证了出境游数据火爆，上海市公安局介绍，自有序恢复出入境证件办理一个月以来，市民办证热情高涨，三年来累积的证件换补发需求叠加春节假期前后办证高峰，上海出入境证件办理量呈井喷式增长。2023年1月9日至2月8日，上海公安出入境管理部门共受理中国公民出入境证件超38万证次创历史新高。

旅游和酒店餐饮行业在经过前期疫情管控放开的炒作之后一直陷入震荡调整状态，但春节和节后的火爆在很大程度上验证了旅游和酒店餐饮板块迎来了基本面的反转。作为最先受益疫情管控放松的行业，一季度业绩数据有望出现大幅增长，有望走出一波业绩推动行情！

重点关注：

1：各国陆续放松入境管控，在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业。

2：旅游出行放宽，离岛消费不断升级的免税龙头。

3：疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。

主力资金追踪

本轮反弹行情还是存在下半场反弹阶段。本轮行情定性为中周期反弹行情，下半场反弹属于本轮反弹的第二波反弹。

资金验证上，配置型资金在过去一周指数震荡弱势的过程只是进行了小级别存量的换股操作，并没有大级别出逃；

其次，配置型资金与热点题材资金获利了结的合力杀跌共振之后，本轮配置型资金主力沪深股通第二个交易日（周四）就再次单个交易日净流入超过100亿元，并且带动技术回踩的热点题材资金盘中回暖。

基于配置型资金对指数重心的支撑，以及风险类交易资金被激活重新回到加仓的状态，展望行情在最近几天消化完机构的抛压后（之前从港股、A股蓝筹，转向科技，将会从之前的接力做多，转向合力做多的下半场反弹。

资金流向，决定了阶段性行情的机会与风险。当前以数字为代表的方向，一方面是炒作的热点游资已经有获利了结行为，另一方面则是机构持有的大市值龙头信创方向面临机构的抛压。

但基于近期介入的资金性质、量级，预计以数字为题材的机会未至于完全进入哑火状态。但是，由于近几个月以来外资建仓对盘面的主导作用还是比较明显，因此还是需要关注外资重回四季度的加仓消费价值对数字经济类资金的分流概率。

整体上来看，我们认为当前行情处于消化解套盘赎回压力的阶段，但由于本轮反弹行情以外资为代表的资金是有加仓能力的，因此大盘指数的重心还是有较强的支撑。右侧建议关注数字消费方向的数字营销、新产品预期的MR概念、高压充电等题材方面。而左侧，继续逢低布局半导体芯片、信创龙头细分方向。