崩溃了！昨晚ChatGPT官网因大量访问已无法登陆……算力需求狂飙，A股相关个别公司继续封板。不过整体看，ChatGPT主题终于也有调整。主题投资就是如此，波动剧烈，快进快出。

有卖方认为，当前的计算机、传媒行情（ChatGPT主题催化），有点类似2013年的TMT牛市（同样是政策支持，同样是超跌估值在历史底部，同样是新的科技浪潮）。我觉得这个观点太乐观了，但确实有点类似2013年。

今日两市小幅调整，早盘临近11点，有一波很明显的跳水，说巧不巧，北向资金正是在此时加速净流出，北向资金全天净流出33.74亿元。

很奇怪，昨天北向资金猛扫货，可能还是在交易“1月份社融猛超预期”的传闻，信心十足，但今天又给人后续不足的感觉。

外资不出力，内资也有点萎了，很多投资者对之前大规模刺激ZC的预期也降低了。

长江证券包老师给北向资金的交易做了个统计，我发上来给大家参考参考：

我个人感觉哈，不管假外资还是真外资，先不要争论了，也不要看外资怎么说，关键要看北向资金怎么干的，港交所会披露所有的交易明细，可以好好跟踪。今年要比以往几年，要特别盯住北向资金的动向。

港交所的数据披露还是有很多内容可以跟踪的，比如巴菲特继续减持比亚迪，说明新能源车在老巴眼中，可能是已经处于高估状态了。

价值投资遵循的是以低于内在价值的合理价格买入优质公司，但并不是长期持有不动，你们看老巴持有比亚迪十几年后才开始逐步卖出，说明价值投资也是要低买高卖的。

业内大佬常常说，要长期陪伴优质公司左右，赚企业成长的钱，但我在想，陪伴是阶段性的，成长的钱赚完之后，该卖还是要卖。之前老巴持有富国银行超过30多年了，该清仓时也选择一把清掉，毫不犹豫。

对了，今天HJT整线设备龙头放量大跌超7%，有传言另外一家光伏龙头的部分扩产路线选择了TOPCON，一定程度影响了市场对HJT的预期。

有卖方的解读我觉得蛮到位的，来一起看看：

这个传闻预期一直有的，所以今天的大跌，还需要消息面的持续验证。过去两年比较强，从市场风格角度，多少和新能源风格受追捧有非常强关系。但是自去年11月份以来，FYZC做了重大调整，那么价值等复苏方向从择股的维度，选择性面和确定性就多了起来。

以前是只有新能源好，所以大家对新能源相关赛道的优质龙头，更加推崇，也愿意给更高估值。但现在不同了，一方面新能源本身行业发展在出现问题，比如需求增速下滑，竞争加剧，盈利能力下滑等，另一方面，就是除新能源以外的其他方向，确实不少都在变好。

那么从一好一坏（新能源好其他方向差），向一坏一好转变（新能源预期变差，其他方向预期变好），市场环境的巨大变化，带来的资金持续净流出，那么这些之前的相关赛道龙头，自然也会面临持续的资金净流出，以及板块的杀估值压力。

除了市场风格因素外，还有一个重要因素，就是大家对于这些所谓的优质龙头，市场研究实在太卷了。

这种卷也体现在，过去两年的涨幅实在太大了，大家对于各种乐观发展预期，研究的非常透彻，所以以至于，后期股价继续上涨，只能依赖于产业发展继续超预期的增量催化。但是一旦稍有订单或项目进展不及预期，市场情绪就比较容易崩溃了，再叠加当下市场风格确实不在这边，就很可能导致股价踩踏。

所以从投资的角度，市场预期太高，前期股价走势太坚挺，往往不是好事，因为这其中很大程度已经price in了长期发展的乐观预期。但是未来究竟怎么样，谁又能说的好呢？所以这也导致类似相关投资，就变成了一笔风险收益比比较差的投资。