中粮科工核心看点：

①一号文件预期2月15日发布（同日晚间登上新闻联播），目前距离发布仅剩2个交易日；

②根据传闻，2023年一号文件第二个重点为农业基础设施建设，其中提到了粮食仓储物流；

③国企改革提速叠加估值体系重塑，多重预期差下，当前低估值建筑央国企价值提升进行时；

④外交部在一份声明中表示，中国领导人可能在2月底访问，这将是两国关系中的一次重要事件；

接下来主要阐述下中粮科工的农业逻辑，这是最近端的催化，兑现日可能为下周四

粮食安全驱动粮仓建设加快补足，且国有企业将进一步取代私企提升仓储能力。粮食安全战略，催化粮油加工和仓储物流需求。保供安全除增产外，还需要提升“加工-储存-运输”等全产业链能力。国内粮食的产后环节损耗显著，据中国农业科学院估算，粮食全产业链总损耗率约12%。以中储粮为例，2020年底总仓容、罐容超过1亿吨，约占全社会1/5，“十四五”将启动大规模建仓工程，21-23年计划增加储备仓容3000万吨，约占现有总仓容1/3，约为“十三五”新增的4.1倍。粮油加工涉及品类多样，通常可平抑单一品种投资波动，消费升级叠加粮食加工业继续向规模化、集约化转变，行业集中度持续提升，有望带动生产线改扩建需求平稳增长。

此外“六大提升行动”方案发布，加快构建可持续的国家粮食安全保障体系，带动粮食工程服务及机械装备市场扩容。1）粮油加工工程服务业务：明确2025年要建立一批优质粮源基地，优质粮食增加量年均增长10%以上，粮油加工标准提高叠加行业集中趋势，存增量需求齐增。2）粮油仓储物流工程服务业务：明确到2025年新建高标准粮仓仓容2000万，预计累计增容约600亿元（如果不含土建预计累计增容约218亿元），同时关注存量老旧粮仓需升级改造。3）粮油机械装备业务：大力推广应用具有自主知识产权和核心技术的粮油装备。中粮科工为粮油工程服务领域龙头，有望率先受益市场扩容。

中粮科工是粮油和冷链物流领域领先的专业工程服务商，起源于粮食部、商业部，隶属中粮集团。粮油领域受益粮食安全战略，粮仓建设迎来高峰期、粮油加工集约化持续提升，公司凭借设计优势，积极拓展机电工程、丰富设备制造，形成全产业链服务优势。

看点有三：

一、聚焦高毛利的专业工程服务，在手订单充裕提供发展动能；公司业务覆盖粮食仓储、粮油加工及冷链工程三大领域，聚焦粮食及冷链专业工程，业务包括设计咨询、机电工程交付、工程承包，2020年《总承包管理办法》实施后，低毛利的工程承包业务占比逐步缩减，2021年机电工程交付业务收入占比超40%，预计未来设计咨询、机电工程交付和设备制造业务占比有望更高。

二、市场扩容带动专业工程业务放量：十四五期间全国各省改造、新增粮仓仓容达4136万吨，对应市场空间921亿元；冷链物流体系建设带来重大发展机遇，十四五期间规划建设83个冷链物流基地有望带来市场规模4150亿元；1）粮食仓储：十四五粮仓建设有望显著提速，到2025年我国计划新建高标准粮仓仓容2000万吨；《“六大提升行动”方案》驱动新一轮粮仓建设周期，统计十四五期间各省市有望新增粮食仓容4136万吨，对应市场规模921亿元，21-25年均投资184亿元，公司在手订单充裕，市场扩容显著受益；2）冷链工程：冷链食品需求攀升带动我国冷链市场快速扩容，“十四五”冷链物流规划率先发力，规划建设83个国家骨干冷链物流基地有望带来市场规模4150亿元。公司子公司华商国际具备充足冷链项目承接经验，承接了冬奥会场馆建设等冰雪工程，后续对其他专业冷链工程的承接亦有望贡献业绩增量。

三、粮油加工设备自供率提升，带来机电工程交付业务的利润逐步增厚。公司拥有7家二级子公司从事设备制造业务，IPO募投张家口装备制造基地二期项目有望进一步提高设备自供比例。公司机电工程系统交付及工程承包项目均涉及外购机械设备，外采成本占比90%左右，后续设备自供率的提高有望带来工程项目利润端的逐步增厚。此外，公司具备丰富的海外项目经验，随着海外疫情影响逐步减弱，后续海外业务承接有望多点开花。

天风证券12月5日给中粮科工的目标价20.17元；

华泰证券11月16日给中粮科工的目标价21.44元；

而中粮科工当前的价格仅为15元+，距离机构目标价仍有一定上涨空间

此外转基因、农业机械以及数字乡村核心股近期大幅上涨

而中粮科工在有明确政策预期的情况下可以说是完全滞涨了

至于下周能涨多少那不好说，但这个价位的性价比是极佳的！