管理 #拾麦种田# 在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间。成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上。

———霍华德.马克斯

股市经常有个提法“价值”和“成长”，美国股市也是这样呀。
霍大师反对这种提法，不宜说哪只股是价值股、哪只股是成长股，你能说工商银行没有成长吗，工商银行过去每年也都有10%以上成长的，乐视网曾被很多人视为成长股股价也涨几十倍，真成长了吗，成长是一种预测押注（赌）。霍大师认为正确的提法应该是：每个公司股票都有“当前价值”和“未来价值”。

我们大众所谈的“成长股投资”，实际就是“赌”“未来可能实现也可能无法实现的公司业绩”，这个“赌”字可是霍大师说的，我也说过多次，“预测押注就是赌”、“预测押注未来公司业绩就是赌”，赌公司未来和赌股价涨跌，实际没有本质区别，霍大师也是这么认为的，格雷厄姆理念基础派基本都是应该这么认为的。“什么是价值投资”呢，霍大师的看法：“价值投资，主要建立在分析公司当前价值基础之上”。很简单，看“当前价值”的，是价值投资，看“未来价值”的，是赌公司未来。

实际中，很多人是既看公司股票的“当前价值”，也看其“未来价值”，也就是融合型“价值投资+投未来之机”，这个很正常很普遍，我们的“买价按资产折扣+”就是一种可以融合型，“投机”、“赌”并没有什么完全不好，99%的人日常都会经常对未来有个预测判断行动（赌），重要的界限是要遵守“预测押注三原则”。而且，赌茅台的来年业绩，和与赌口罩厂的来年业绩，确定性胜率也是大大不同的，行业经验几十年的领域高人，与刚入行一两年的新手，赌同一家公司的来年业绩也是胜率大大不同的。但是，赌未来价值就是赌，与分析公司当前价值是两码事，一个是赌，一个是价值投资，本质不因是茅台或者高人而改变，这个必须清醒。

所以，首先要反对“价值股票”、“成长股票”的名称划分，这是不正确的思维认知；其次，要把一只股票的价值判断一分为二：当前价值，未来价值。重视当前价值，坚持折扣买入的铁律，对于未来价值的判断即使出现错误出现意外，也不动摇根本。

我们要建立正确投资思维行为系统，我们要培养合理的金钱意识，那么关于思维行为是否在“赌”的重要概念性认知，是要明确认清的，不能明明是在赌未来，却仰着头高喊这是在价值投资，虽然可能赌赢了连赢了，可跌沟里也是必然命运，很疼的，当然，这是成年人的各自选择要给以尊重，只是在股市中若经常一块讨论未来者，是要把“久赌出××” 谶语作为警惕的。

重视“当前价值”，实际也是一种“活在当下”、“当下就是最好”的人生态度股市反映。我们实际坚持的基础是“当前价值折扣”，这是一种“活在当下+保持足够安全盈利余地”的日常态度，之后才是考虑未来价值。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力，身体健康长寿是长坡，坚持心穴疏通操。