本周（1月30日~2月3日），中国股市（A股）各大指数小幅下跌，上证指数周收盘3263点，周跌幅0.04%，创业板指数周收盘2580点，周跌幅0.23%。

本周，是春节假期回来后的第一个交易周，也是兔年第一个交易周，很可惜，A股没有开门红………对于众多以为春节假期回来后，可以收到A股开门红包的机构和散户来说，所谓“理想很丰满，现实很骨感”，就是如此。

在研判目前的政治、金融、经济形势之后，我的判断，是：没有开门红，不会改变A股反弹的趋势。

做投研，要有依据，要讲逻辑。

从空间上看：

2022年（去年）上证指数的顶部区域，是在3400多点~3500多点，2021年（前年）上证指数的顶部区域，是在3500多点~3700多点………现在，上证指数还在3200多点，距离近二年顶部区域的套牢重灾区还比较远，在A股市场大环境今年比去年要好的情况下，继续上行的压力不大。

从时间上看：

现在才是2月上旬，距离3月份还有一段时间………今年的3月份很重要，和去年的10月份一样重要。

去年10月份，A股构造双底之后开始启动至今的反弹行情（请看去年我发表的文章：10月16日前后  A股再次上行），还能够延续多长时间，今年3月份是决定性的，原因是：*********。

因此，在3月份*********之前，A股继续保持上行趋势的概率，远远大于转为下行趋势的概率。

从市场上看：

观察A股市场的机构和散户，其中众多输家、韭菜的情绪和预期，现在基本上都是*********，因此，A股反弹构造顶部的条件，其中之一，现在看上去，似乎还不够成熟。

从**上看：*********。

从**上看：*********。

等等等等。

基于此，形势依然有利于A股，逻辑上也没什么问题，那么，反弹可以继续，持仓待涨即可。

对于我来说，对政治、金融、经济形势变化的认知，就是我研判A股走势变化的唯一依据。

请看下面的图表，这是2021年1月1日至现在，上证指数的走势图（周线）………红色箭头对着的K线位置，就是基于对政治、金融、经济形势变化的正确认知，我对A股走势变化做出的正确判断：

1、2、3、4的红色箭头对着的位置，就是在2021年，上证指数4次冲高，构造的4个顶部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

1是2021年2月26日文章【离场~坐看风云起】

2是2021年6月14日文章【顶部、双头：来自货币的信号】

3是2021年9月10日文章【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】

4是2021年12月17日文章【3700多点顶部预判被时间验证】

由于2021年上证指数的每次下跌，我认为都没有真正探明底部，因此，在2021年，我只对上证指数做出顶部判断，没有做出底部判断。

5、6、7、8的红色箭头对着的位置，就是在2022年，上证指数W型走势的2个顶部区域和2个底部区域，以及当时我做出正确判断的时间点。

其中：

5是2022年1月28日文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】

6是2022年4月29日文章【跌破3000点不是风险  是机会】

7是2022年6月17日文章【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】

8是2022年9月2日文章【10月16日前后  A股再次上行】………向上的红色箭头，是我写这篇文章发表的时间点，向下的红色箭头，是我在这篇文章里，预判上证指数探底反弹的时间点（10月16日esd前后）。

A股进入2023年以来的反弹，其实就是2022年上证指数W型走势的延续………这是一个基于经济复苏预期、跨年度的反弹行情，现在反弹仍在进行中。

数据显示，在2022年，私募证券投资基金的整体规模明显萎缩，年末相比年初规模下降接近25%………其中：基金净值下跌是私募规模萎缩的第一原因，投资者大量赎回是私募规模萎缩的第二原因。

在2022年，亏损严重的私募基金管理人，用来“安抚”投资者的道歉声明，此起彼落，用来给投资者“打强心针”的自购动作，频繁出现。

其实，无论是道歉、自购，还是降低管理费、免收管理费这些，对于投资者来说，都不是最重要的………投资者所希望的，是不要亏钱，是可以赚到钱，这才是最重要的。

投资业绩，是私募基金管理人投资能力的真实体现………把基金产品的净值做上去，让投资者的财富能够保值增值，这才是私募基金管理人对投资者最大和最好的负责。

面对投入了真金白银的投资者，只有态度，是不行的………要有能力才行。

数据显示，在2022年，有2200多家私募基金管理人被注销，而2023年至现在为止，已经有1500多家私募基金管理人被注销………私募行业，正在进行残酷的“洗盘”。

在新形势下，认知不足、投资能力有限的私募基金管理人，将不得不面对规模萎缩、产品清盘、甚至直接注销、被市场淘汰的残酷现实。

当然，在A股反弹阶段，基金产品的净值，肯定会有所回升………但这，也仅仅只是“喘一口气”而已。

在新形势下，认知不足、投资能力有限的私募基金管理人，正面临残酷的“出清”………这也意味着，购买了这些私募基金管理人发行的基金产品的投资者，财富将会大幅缩水。

我的具体操作：

现在，我操盘的【财富1号账户】，重仓持有的是以“磷”为代表的包括农化材料、新能源材料、半导体材料等低估值、高成长、拥有矿产资源的优秀化工国企，轻仓持有的是中概互联网ETF基金（该基金重仓持有腾讯、阿里巴巴、美团、京东等龙头科网股）。

其中：中概互联网ETF基金（51XXXX）的仓位，是20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.147元/份。

叶展超
2023年2月3日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

2月3日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%
股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%