净流出！北向资金开始看空A股？其投资风格是否已经改变？

今天市场继续调整，人工智能的ChatGpt概念继续火爆，什么时候退烧我们也不知道。节后近期的文章提示过后市三大方向机会--数字经济、新能源车、光伏和储能。除了数字经济方向因为人工智能的火爆这几天逆势大涨，其他两个方向都跟随大盘开始进入调整周期。根本原因还是之前涨多了，获利回吐压力大。

两市的近期做多风向标北向资金从昨天开始流入规模大幅减少，今天竟然出现了净流出，这对市场做多情绪无疑也是个打击！数据显示，今日北向资金尾盘流出额收窄，全天净卖出42.46亿元，停止连续17日加仓步伐；其中沪股通 净卖出43.32亿元，深股通 净买入0.86亿元。

A股在北向资金眼中还香不香？净流出是不是意味着外资开始对A股看空了呢？首先，我们的答案是否定的，非常明确！

下面我们会根据北向资金流入的数量、方向以及风格等方面做出分析。数量方面，2023 年 1 月以来，北向资金大幅流入 A 股市场，短短三周时间累计净买入 A 股 1125 亿元，创 下史上单月净买入金额新高，已经超过 2022 年全年净买入 A 股的总金额。

北向资金这样的一个流入速度和规模，我们认为主要原因有两个：1、美国12月通胀如期回落，市场预期美联储加息节奏将放缓。中美利差修复支撑人民币汇率走强，外资配置中国资产意愿回升；2、疫情管控放开，经济复苏预期增强；从流入原因分析，这两大原因不会有大转变。

流入方向：1 月份北向资金净买入的行业风格以科技成长和消费医药为主，银行保险的流入力度也较大。北向资金流入这些板块背后的投资逻辑还是对中国经济复苏预期，而这个预期的兑现是需要时间来验证，因此北向资金我们认为不会在短期类出现大幅流出。

投资风格方面，北向资金投资风格主要分为两大类：配置型和交易型，其中配置型占占比在60%-70%左右，交易型占比为25%-30%，一月流入的北向主要还是以配置型为主，毕竟美国加息见顶，人民币汇率走强，经济复苏的投资逻辑摆在那里，交易型可能会有短线交易，但长线风格仍会占优。

年后进入经济复苏兑现阶段，短期北向资金流入或将暂时趋缓（现在开始出现），中期流入规模挂钩经济复苏节奏，2023年中国经济企稳增长预期将不断兑现，我们对后市保持信心，目前是牛市初期部分行业估值快速上升阶段，也是资金快速加仓时期，预计全年北向资金净流入将持续增加。