1893年的经济恐慌是美国有史以来最为严重的一次。1893年3月，费城与雷丁铁路公司因无法偿还英国银行的贷款而宣布破产，标志着危机的开始。两个月以后，全国绳索公司遭受了同样的命运。两个企业的破产一同触发了股票市场的崩溃，而因为纽约各大银行都将巨大的投资放入股票市场，银行倒闭的浪潮来袭。银行倒闭又导致贷款的紧缩，刚刚运行起来的商人因为拿不到贷款而迅速破产。

经济的崩溃也有其他长期的原因。从1887年起，农产品价格下跌削弱了人口中最体—农民的购买力，在此之前在欧洲出现的经济萧条使美国失去了国外市场，因而外国的投资商都撤出了在美国的黄金投资。铁路和其他主要工业发展过快，远远超出了市场的需求。危机的出现反映了美国经济相互关联的局面，一个领域的失败往往会导致其他领域受到影响。危机的出现还表明，国家经济严重依赖铁路工业的健康发展，铁路依旧是全国最具影响力的企业实体和金融实体。从1893年铁路陷入危机起，所有领域都遭受了危机。

恐慌一旦开始便很快波及全国。两个月内，美国有超过8000家企业、156家铁路公司和400家银行倒闭。农产品价格更变得更低。100万工人、20%的劳动力群体失去工作—达到美国失业率的历史最高点。史无前例的经济大萧条不仅表现在其严重性，还表现在其持续性上。尽管从1895年开始有了些许复苏，但直到1901年才完全恢复经济繁荣。

白银问题成为了金融恐慌的又一个导火索。金融恐慌削弱了政府的货币系统。克利夫兰总统相信，货币的不稳定性是造成大萧条的原因。“金钱问题”因此成为了这一时期一些重大政治冲突的基础。

有关货币问题的争论极其复杂，但核心就是美元机制的基础何在。今天美元的价值主要依赖人们对政府的信心。但在19世纪，很多人相信没有贵重金属（贵金属属硬币）储备作为有力的支撑，货币将一文不值。因此，纸币持有者必须能在银行或财政部用纸币兑换金属。

建国以来的大多数时间内，美国认定了两种金属—金和银—作为美元的基础，即“双金制”。然而在19世纪70年代，情况发生了变化。黄金和白银的官方比价是16 : 1，即16盎司的银相当于1盎司的黄金。但银的实际商业价值（市场比价）要高于此。白银持有者把白银出售给制造商打成珠宝和器皿会比将其打成货币收入更多。因此，人们不再将白银送往造币厂，造币厂也停止铸造银币。

实际上，独立战争以后和1893年以前，美国已经发生过几次大大小小的经济金融危机。南北战争期间以及南北战争以后，美国的经济金融危机基本上每隔十几年就会爆发一次。当然，人们都记得比较清楚的的是1929年的经济大恐慌，包括2008年的全球金融危机。这也表明资本主义制度固有的经济周期不可避避免的一个原理，也就是说每隔若干年各种矛盾的积累，经济金融风险的积累，必然会造成经济大恐慌，金融大危机。这个根深蒂固的痼疾，资本主义国家至今没有找到应对良策，没有找到解决问题的根本办法！