管理 春节后市场上涨概率超7成 ！2月哪些高景气板块有望强势领涨？ 过去11年，春节后上涨概率超7成，牛哥对过去11年（2012年至2022年）春节假期前后的市场表现情况进行了汇总。总体来看，A股市场的“春节效应”较为明显，也能够发现其中的一丝规律。 春节前后市场表现：具体数据显示，在过去的11年中，有7年上证综指在节后10个交易日和节后20个交易日内收获上涨，上涨概率均达72.73%；从上涨幅度看，过去11年上证综指在春节后10个交易日的涨幅均值为1.48%，在春节后20个交易日的涨幅均值2.49%；比起春节前10日和春节前5日的平均涨幅，节后不仅上涨概率增加，回报预期有所提升。 从近11年的数据看波动性，历年春节后市场表现相比全年更为稳定。具体看各年春节前后的走势，出现V型反转2次，冲高回落3次，持续下跌1次，其余5次整体保持强势。从数据看，节前持股并在节后持有20个交易日的话，获得相对较高收益的概率较大。 2月农林牧渔、纺织服饰上涨概率达90%。2013年到2022年1月行业上涨排名，通过对过去十年的行业上涨概率的统计，2月农林牧渔、纺织服饰上涨概率达90%，同时电子、通信、机械设备、环保、计算机、综合等行业上涨概率达80%，基础化工和电子设备上涨概率达70%。 中邮证券-农林牧渔行业2023年投资策略报告： 白羽鸡：周期反转2022年祖代引种量远低于均衡所需；且当前全球禽流感形势严峻。海外引种短期难以恢复，行业供给缺口已形成。而祖代性能下降对强制换羽限制较大，不确定性因素进一步减少。行业周期反转：上游养殖企业弹性更大（益生股份、民和股份）；全产业链覆盖企业更加稳健（圣农发展、仙坛股份）。 黄羽鸡：行业景气度持续向好产能深度去化，中小散户加速退出，父母代存栏处于历史低位。虽然2022年下半年价格回升明显，但在成本、环保等限制之下，但产能并未明显增加、父母代存栏依然处于低位。2023年行业供给持续偏紧，同时在疫后需求修复推动下，行业高景气度有望持续。头部企业逆势扩张，且成本优势更加突出，将在行业景气周期受益更多。 生猪：成本优势明显、成长性突出的企业仍将有较好盈利生猪供给缓慢回升，同时疫后经济修复，需求有望复苏，预计2023年猪价整体中枢较2022年有所抬升。种子：“粮食安全”、“种业振兴”仍将贯穿2023年全年，转基因商业化势在必行。 复盘2022年：消费弱势复苏，出口短期承压 1、生产：今年以来，原材料价格冲高回落，纺企高价原材料消化完毕后毛利率有望得到修复。其中，纺织制造龙头的规模效应及智能制造优势使其韧性更强。 2、出口：下半年以来，受国际局势及品牌库存清理影响，海外需求放缓致使出口纺企订单短期承压，但人民币贬值对业绩起到增厚作用；长期来看，产业链转移趋势不变，制造龙头较早布局海外产能，竞争优势凸显，业绩持续增长可期。 3、内销：疫情的持续反复对线上物流及线下门店经营造成冲击，服装零售复苏进度慢于预期；消费回归理性使传统电商增速放缓，直播电商热度持续，伴随消费渠道转移，服装品牌加强自播营销力度；特殊事件影响仍在，国牌产品及品牌力升级使大众接受度提升，运动鞋服行业仍为高景气赛道。 展望2023年：看好出行消费场景恢复，景气赛道及行业龙头为优选 服装家纺：运动鞋服行业在全民健身热潮及国家政策支持下维持高景气，产品功能性及营销资源稀缺使行业集中度高。人均花费和渗透率提升下行业空间可期，户外及女性运动成为新增长驱动力。竞争加剧&疫情冲击加速行业洗牌，头部品牌壁垒加深；精致露营行业受疫情催化顺势而起，短期伴随新兴运动及短途游需求热度不减，长期在政策支持及产业协同下，行业可持续成长可期。具备先发优势，积极布局产业链的头部企业有望长期受益。