管理 #拾麦种田# （当年）在格雷厄姆-纽曼公司工作的分析师被建议不要访问、不要询问公司管理层对未来前景的看法，因为格雷厄姆担心这些信息会让人过于倾向于未来因素，而不是内在价值因素。格雷厄姆甚至拒绝看CEO的照片，他担心如果他不喜欢某张照片，这可能会影响他对这家公司的分析。

———《巴菲特的终极金钱心智》杨天南译本

格雷厄姆是股市中“我不知道派”的鼻祖，他可不是光不知道市场走势，还不知道公司的未来前景。股市中不知道这些的人多了，但是大家是想知道却不知道，格雷厄姆是拒绝知道“市场走势”和“未来前景”，不知道也就算了，为什么拒绝知道呢。

这段话里就讲到了这一点，格雷厄姆开基金公司时，对公司分析师建议（不是命令）不要访问目标公司，不要询问公司管理层对公司前景看法，他自己甚至不看目标公司领导人的照片。因为格雷厄姆不愿喧宾夺主，他信奉的是“买价按资产折扣”式的四毛买一元，这需要很大的原则性，当你去公司调研，人就会容易产生好恶感，当公司管理层畅谈未来时，人就会容易产生未来也许就是很好的意识，当看到公司领导人的照片，就会下意识觉得这公司可能不错或者可能差。总之，当人考察的维度多时，可能会因为对其他维度的判断，而影响金标准（四毛买一元）的认知和执行。


这说明格雷厄姆一生牢牢，抓住了“买价按资产折扣”式“四毛买一元”法宝，为了这个原则性，宁肯对其他不管不顾。月明星稀，月亮大了亮了时，星星就显得很少，反过来，当星星多了亮了月亮可能就不那么亮了，格雷厄姆的目标是月亮，不分心于星星。

施洛斯继承了格雷厄姆的衣钵，单一型思维行为系统纵横股市47年年复利20%，可见“买价按资产折扣”式“四毛买一元”法宝多么管用，格雷厄姆为之所做的各种舍弃都是值得的。巴菲特继承发扬了这个法宝，“安全边际+传统优秀公司”融合型思维行为系统，更能股市攻守兼备相得益彰，因为道理也简单，既然格雷厄姆的这个法宝如此管用，那么只要坚持原则，那么反过来说可以访问公司、可以听公司管理层畅谈未来、可以看公司CEO照片, 因为错了也没关系呀，坚持着原则呢。

所以，这件事要两面看，一是坚决牢固建立思维行为系统中“买价按资产折扣”式“四毛买一元”的一票否决权，至少是控股权，其比例要达到6成以上，我说过“不要让你的能力，大于安全边际为核心的五方面守正，因为能力只是判断市场涨跌能力，或判断公司未来前景能力，对手是强大的市场先生和未来先生，斗不过注定是结局”，安全边际是一票否决权，其他都是辅助，不能说你判断公司生意未来很好，那就怕错过公司而高买了，不能说你判断股价要涨，那就高买了。而当你的能力大于这种守正原则时，你就会常常不由自主的突破原则，结局或者好或者不好，失去股市人生确定性，一定要让守正原则大于自己的能力；另一方面，只要做到安全边际为核心的五方面守正基础深厚一票否决，那么完全可以判断市场判断公司未来前景，因为已经确保长期稳赚了，那么判断市场涨跌错了又何妨，判断公司生意前景错了又何妨，长期看都不碍大局。

施洛斯说过，格雷厄姆私下里也有时常判断指数涨跌，施洛斯吐槽说格雷厄姆把时间花在无意义的事上，这就是基础深厚后，其他判断错了也无关大局，因为其买卖靠得是四毛买一元原则，而不是指数涨跌。这很重要，我们常常会遇到看错市场涨跌怎么办，常常会遇到算错公司业绩怎么办，凉拌，因为只要坚持“买价按资产折扣”式“四毛买一元”，看错市场涨跌大不了多等等，看错公司业绩预判了那也多等等，这些都是催化剂辅助而已。

曾国藩结靠硬寨打呆仗保证了安全，但能力欠缺所以有了著名的“屡败屡战”，他的弟子李鸿章也把家训第一条定为“屡败屡战”，也是看到了曾国藩败的太多了却能最终成功，实际就是这种败无关大局，只要你是扎硬寨打呆仗，总会胜的。道理是想通的，只要你坚持“买价按资产折扣”式“四毛买一元”法宝，判断公司生意业绩错了又如何，判断市场涨跌错了又如何，曾国藩比我们失败的次数多了，坚持下去必定最终大胜。

一句话：一定要让自己的“安全边际为核心五方面守正”，大于自己的“能力”。



牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，百里挑一，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试，悟透融合“坏”、“好”的三步，五种类型沉着冷静，晃动中的正确，守正必须大于能力。