管理 美国新的经济数据再度引发了市场对经济衰退的担忧，美国12月零售销售额环比下降1.1%，市场预期-0.8%；PPI环比下降0.5%，预期-0.1%，同比上涨6.2%，远低于市场预期的6.8%，这些数据固然表明通胀压力有所缓解，但也让美国经济软着陆的希望蒙上阴影。隔夜美股三大指数收盘均跌超1%，道指下跌逾600点，跌幅接近2%。美股下跌只影响了A股半个小时便探底回升，明天还剩一个交易日便是春节长假，市场顽强顶住了抛压，各大指数早盘翻红，多数个股上涨。我们看好的数字经济概念股掀涨停潮，CXO涨幅居前。由于对节后经济复苏和市场行情的憧憬，市场风险偏好进一步回升，科创50涨1.1％领涨市场，站上千点大关。目前我们不要过于计较市场的短期走势，而要看到这次春季行情，是在沪指自5178以来的7年调整、三年大疫放开之后生产生活全面恢复正常的情况下的一轮中级上升行情。下图给出了沪指6124以来沪指的周期运行规律，可以说行情起于历史性底部，更要风物长宜放眼量。今年以来北向资金持续跑步入场，是站在了全球化视野的角度。而我们很多国内投资者，则是不识庐山真面目。图表显示，5178之前市场做了22个季度的双底，2016年2638以来做了26个季度的头肩底，之所以这么久在于疫情对经济和情绪的影响。这两个大底其实有异曲同工之妙。从制造业的角度，目前处于基钦周期（4年）和朱格拉周期（10年）的双重谷底，随着经济的复苏将会产生共振效应。可以说，人生难有几回博。目前在节前套现和观望压力下，市场走得如此之强当刮目相看。还是那句话：综合基本面、技术面来看，预计节后的春季行情将会渐入佳境。图表仅用作周期说明，不构成预测和投资建议