国海证券在1月5日发布的研报中指出，供给端：全球煤炭行业资本开支长期不足，供给缺乏弹性，IEA测算2022-2025年全球煤炭产量难有增量。国内同样面临资本开支不足的现状，未来新增产能释放有限。需求端：火电、煤化工等领域仍有较可观的增长空间，煤炭行业供给或先于需求达峰。根据供需平衡表测算，展望2023年，国内经济有望小幅复苏，而煤炭新增产能的释放预计依然有限，我们对2023年煤价持乐观态度，对煤炭股的盈利持乐观态度，当前很多个股2022年PE估值降到4-5倍，再加上高比例分红回报，建议逢低位积极布局煤炭板块，维持行业“推荐”评级。

　　动力煤股建议关注：中国神华(长协煤占比高，业绩稳健高分红);陕西煤业(601225)(资源禀赋优异，业绩稳健高分红);兖矿能源(海外煤矿资产规模大，弹性高分红标的);中煤能源(煤炭产能仍有扩张预期，低估值标的);山煤国际(600546)(煤矿成本低，盈利能力强分红高);广汇能源(600256)(煤炭天然气双轮驱动，产能扩张逻辑顺畅)。

　　冶金煤建议关注：潞安环能(601699)(市场煤占比高，业绩弹性大);山西焦煤(炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的);平煤股份(601666)(高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大);淮北矿业(600985)(低估值区域性焦煤龙头，煤焦化等仍有增长空间);神火股份(000933)(煤电一体化，电解铝弹性标的)。无烟煤建议关注：兰花科创(600123)(资源禀赋优异，盈利能力强估值低);华阳股份(布局钠离子电池，新老能源共振)。

　　焦炭股建议关注：美锦能源(000723)(焦炭产能仍有增长，氢能产业链版图持续扩张);开滦股份(600997)(低估值的煤焦一体化龙头)。

　　信达证券表示，自下而上重点关注两条主线：

　　一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源、中国神华、中煤能源等;

　　二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份(600395)等。