我还记得，在2022年初，我对2022年的A股走势，是不看好的………因此，我才会在2022年的1月14日，发表文章【跌出来的机会】，以及在1月28日，发表文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】，明确提出2022年A股市场只有跌出来的机会，风险远远大于收益。

我也记得，在2022年初，很多机构和散户都是看好A股在2022年会有大行情的，认为上证指数可以突破4000点，认为A股可以走牛。

可是，2022年的第一个交易日，上证指数3600多点的高位，已经是2022年全年的最高位………2022年的A股市场，“里子”就是一个大熊市，机构和散户都是遍地输家。

在遍地输家、一赚二平七亏损的A股市场，基于认知的独立思维很重要。

我从来不会因为A股市场大多数观点都看多，就盲目跟随看多，我也从来不会因为A股市场大多数观点都看空，就盲目跟随看空，A股市场充满乐观情绪或者充满悲观情绪，同样对我没有任何影响………我只会依据我自己对政治、金融、经济形势的认知，对A股市场做出看多或者看空、乐观或者悲观的判断结论。

A股市场是政治、金融、经济的晴雨表………因此，政治、金融、经济形势的变化，就是我研判A股走势变化的唯一依据。

在2021年和2022年，正是基于对政治、金融、经济形势的正确认知，我才能一次又一次对A股的走势变化做出正确的判断………下面的图表，是2021年1月1日~2023年1月6日上证指数的走势图（周线）

其中：

1、2、3、4………是在2021年，上证指数处在4个顶部区域之时，我做出正确判断的时间和指数点位。

1、请看2021年2月26日的文章【离场~坐看风云起】

2、请看2021年6月14日的文章【顶部、双头：来自货币的信号】

3、请看2021年9月10日的文章【大金融推升A股 指数层面冲击震荡区间顶部】

4、请看2021年12月17日的文章【3700多点顶部预判被时间验证】

由于2021年上证指数的每次下跌，我认为都没有真正探明底部，因此，我在2021年对上证指数没有做出任何底部判断………2021年全年，我只是做出了上证指数4次顶部区域的判断。

当然，在2022年，我对上证指数的底部，做出了非常明确的判断。

5、6、7、8………是在2022年，上证指数处在2个顶部区域之时、处在2个底部区域之时，我做出正确判断的时间和指数点位。

5、请看2022年1月28日的文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】

6、请看2022年4月29日的文章【跌破3000点不是风险  是机会】

7、请看2022年6月17日的文章【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】

8、请看2022年9月2日的文章【10月16日前后  A股再次上行】………我判断在2022年10月16日 er shi da 前后，上证指数会构造W型的二次探底成功，启动新一轮反弹行情，这是基于经济复苏预期、跨年度的反弹行情。

9的二个红色箭头对着的位置，就是8做出见底反弹判断（er shi da 前后）对应的时间段和指数点位………我是提前一个多月时间对A股走势做出预判。

现在，2023年第一周A股的反弹，只不过是2022年上证指数跨年度W型反弹行情的延续而已。

在2021年和2022年，1、2、3、4、5、6、7、8对A股走势变化、指数顶部和底部的正确判断，我依据的，都是基于对政治、金融、经济形势变化的正确认知。

当然，在A股市场，还有很多对A股走势变化、指数顶部和底部的分析研判方法，比如看图划线、均线多头排列空头排列、技术指标高低强弱、昨天资金流出今天资金流入、主力进场离场、庄家出货入货，等等等等………只不过，一方面由于我的认知有限，对于太过神奇的东西无法理解，另一方面我已经习惯了用政治、金融、经济形势来做研判依据，因此，对这些分析研判方法只能敬而远之。

现在，2023年1月上旬，基于对政治、金融、经济形势的认知，我认为，2023年，对于刚刚经历大熊市的A股市场来说，应该是一个修复之年。

在2022年，经历了战争、美联储加息、国内疫情导致城市区域频繁静默、房地产风险爆发等诸多黑天鹅、灰犀牛事件，无论是房地产还是国内经济，都陷入低谷，A股市场的“里子”也是一个大熊市………2023年，在各种振兴经济政策全力推动下，房地产将会有所修复，国内经济也将会有所修复，加上央行继续实施宽松的货币政策，因此，A股市场也肯定会有所修复。

2023年，无论是房地产，还是国内经济，或者是A股市场，都是对2022年“探底”之后的修复之年。

2022年上证指数的收盘点位在3000点附近，处在一个相对较低的指数位置，A股整体估值也处在相对合理的估值位置，有利于A股跨年度反弹行情的延续………换句话说，就是2023年A股整体上会好于2022年。

对2023年的A股，的确可以乐观一些………但是，不能过度乐观。

现在，我们面对的，是“百年未有之大变局”。

就像在2022年初，我们无法预料会爆发战争，无法预料国内疫情导致城市区域频繁静默………现在，在2023年初，我们也无法预料2023年会不会再次出现各种突发事件。

房地产复苏程度如何，消费复苏程度如何，各类实业投资复苏程度如何，仍需边走边看………2023年国内经济修复的力度，对A股的走势影响很大。

现在，有一些机构和散户，认为2023年上证指数可以突破4000点，有极少数观点甚至认为上证指数可以突破5000点，或者更高。

对于这些指数点位的预测观点，我不做评论，我认为无论是对是错，都很正常………但是，面对“百年未有之大变局”，我认为，更务实、更稳健的做法，在2023年，应该时刻观察政治、金融、经济的形势变化，然后，不断调整指数的目标点位，以变应变。

说具体点，我的观点，就是：

在2023年，如果上证指数的反弹，有机会涨到2022年的顶部区域，或者涨到2021年的顶部区域，也就是涨到3500点、3600点、或者3700点附近的时候，需要重点关注当时的政治、金融、经济形势，观察当时的政治、金融、经济形势有没有出现一些变化………然后，再以此作为依据，研判上证指数处在3500点、3600点、或者3700点附近之时，是已经处在反弹的顶部位置，还是处在反弹的腰部位置。

只有上证指数有机会涨到2022年顶部区域，或者涨到2021年顶部区域之时，才能依据当时的政治、金融、经济形势，去研判上证指数是否有能力突破2022年或者2021年的顶部区域………至于什么4000点、5000点这些，对于我来说，现在做预判还是太早了，没有什么意义。

修复之年，顺势而为。

现在，2023年初，基于我对中国股市的展望观点，我认为，A股市场虽然算不上是遍地黄金，但“捡钱”的机会还是有很多的。

现在，大盘指数点位还在低位、有很多股票的估值合理或者合理偏低、有很多上市公司业绩探底回升………因此，比较适合买入股票、持有股票。

在具体投资标的选择上，有很多机构和散户基于有关部门提出的“中国特色估值体系”，比较看好央企国企估值的重估………对此，我是认同的。

但是，央企国企的股票估值，如何重估？

夸夸其谈，缺乏逻辑，是没有实际意义的。

投资，是要讲逻辑的。

对于央企国企的股票估值重估，我的观点，是这样的：

比如，能源类央企国企，在保持传统能源的基础上，逐渐对清洁能源加大投入，那么，随着清洁能源营收占比的提高，市场给予的估值定价，就会逐渐从旧能源转为新能源。

又比如，资源类央企国企，通过石油化工、煤化工、磷化工等技术的提升，生产制造可以应用于新能源、半导体等领域的新材料，那么，随着新材料营收占比的提高，市场给予的估值定价，就会逐渐从周期性企业转为成长性企业。

等等等等。

这就是我对央企国企的股票估值重估的投资逻辑。

总的来说，2023年A股市场不会缺少机会。

但如何抓住机会，还是需要看个人的认知水平。

现在，我操盘的【财富1号账户】，重仓持有的是以“磷”为代表的包括农化材料、新能源材料、半导体材料等等低估值、高成长、拥有资源的优秀化工央企国企，轻仓持有的是中概互联网ETF基金（该基金重仓持有腾讯、阿里巴巴、美团、京东等龙头科网股）。

对于中概股来说，现在的反弹，是在填因为退市风险杀逻辑造成的“坑”，在填完这个“逻辑坑”之后，依据各家公司不同的经营业绩情况，还会有各自的估值修复行情………因此，中概股，特别是龙头科网股，股票反弹行情还没有结束。

我持有的中概互联网ETF基金（51XXXX），仓位20%，账户显示的成本价是1.251元/份，本周这个基金的收盘价是1.125元/份………我在之前已经说过，买入中概互联网ETF基金的成本价，比我还低的，大概率不会亏钱，现在，我依然坚持这个观点。

叶展超
2023年1月6日

我操盘的【财富1号账户】，无论牛市熊市，资金在赚多亏少的证券投资过程中不断增长，让财富真正实现保值增值。

1月6日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：

现金：0%
股票和债券：80%
基金：20%
ETF期权：0%