元旦三个交易日，红了三天，开门红确实不错，沪指3天上涨2.14%，再次站上3100点上方。

从日线角度看，目前沪指被250日线牢牢压制着，从2022年3月开始，有2次想突破，但始终没有达成，元旦后是第三次试探。

这几天持仓的感受差异很大，中小创大概率怒其不争，蓝筹白马、港股已然摔杯为号，大幅上涨，尤其恒生互联网ETF和恒生科技ETF，从底部已反弹44.83%和50.77%。

要说还是没回本，可能是你入场的价格太高了，没关系，就算反弹幅度如此之大，港股的整体估值并不高，开年刚交易三天，还有一整年时间呢。

起码，从当前的社会恢复情况、疫情政策都已开始往正面反馈了，更何况随着美联储加息的节奏恢复到正常，港股的资产定价也会逐渐回归理性。

估值不仅仅是数据的呈现，还反映了背后一些变化，而这种变化到底是外在的、杀逻辑的还是杀基本面的，都决定了估值可参考的有效性。

正如房地产行业一样，就算再次定义为支柱产业，但杀逻辑的事情已然出现，且长期存在，就没必要一定跟它杠上，何苦拿自己的钱赌概率小的未来呢。

另外，消费真是越来越高攀不上了。

因为酒类尤其白酒的存在，消费的估值一直都不低，像中证消费今日PE估值41.23倍，十年百分位87.45%，以估值表的评判标准，妥妥的高估了，这种情况下，硬着头皮上车，安全边际不够，心里不舒服，也可能拿不住。

而今日白酒的大幅上涨，再次推动消费的估值上了一步，近十年PE最大值67.7倍，最小值17.12倍。

数据来源Choice

回头看，消费确实是不错的标的，但真的越来越不敢追高，可能会错失强者恒强这种逻辑，但本身跟自己的投资策略有出入，越涨越慌，也不那么舒服。

【免责声明】以上内容仅代表作者个人观点，不构成对任何人的投资建议和依据。市场有风险，投资需谨慎，请独立决策。

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一、1月5日指数估值播报(第1220期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

二、1月6日可转债

合力转债：上市

漱玉转债：上市

三房转债：申购

1、转债打新

6号，三房转债可以申购，公司主营业务为印染纺织，为江苏省高新技术企业，国家火炬计划重点高新技术企业，全国出口创汇先进企业，印染行业十佳企业。

三房转债发现规模25亿，溢价率1.6%，转债合理价值120，预估上市价格120~125元，我会申购。

2、新债上市

6号上市的有两个转债：合力转债、漱玉转债。

合力转债主营工程机械，叉车龙头，对标杭叉转债，合力的质地优于杭叉，预估上市价格120~125元。

漱玉转债主营医药连锁门店销售，市场同类型标的不少，8亿发行规模，原始股东配售率82.46%，预估上市价值115~118元。

▲ 表2：可转债数据表