-
口子窖:积极谋求渠道变革的徽酒领军者
机构研报精选 / 2023-01-05 10:18 发布
1
安徽白酒消费升级速度领先全国、 区域龙头酒企或率先受益, 预计本轮白酒提价周期传导到区域酒企。 区域次高端的业绩弹性凸显, 横向对比来看。 安徽省近三年来产业结构调整较为顺畅, 白酒消费升级边际加速, 其中。 合肥主流价格跃迁至300元左右, 其他地级市向200元价位延伸, 。
2 口子窖2019年开始渠道调整、 预计2023年改革红利将不断兑现, 2019年开始。 口子窖开始陆续推出初夏, 仲秋、 兼香518等新品、 围绕200元以上价位带持续发力, 在渠道调整上。 口子窖开始着手由厂家主导渠道费用投放方向, 强化对团购渠道的培育, 在人员架构上。 口子窖开始增加地面营销团队, 搭建合肥营销中心, 补齐合肥市场短板, 口子窖经过4年左右的渠道模式调整。 预计2023年将进入产品结构升级的正反馈循环, 。
3 兼香518将是检验口子窖三年来系统性改革的试金石、 口子窖显著的边际变化便是开始布局300元以上次高端价位段。 口子窖于2021年5月推出定位500元的兼香518, 积极布局徽酒下一升级风口, 在渠道铺设方面。 兼香518的运作更多依靠直营渠道&团购渠道&重点终端, 强化费投的精准性和有效性, 2021年。 兼香518实现4个亿左右销量, 预计2023年在团购渠道的持续铺设的推动下有望实现超预期, 。
4 徽酒龙头渠道调整初见成效、 关注拐点型投资机会, 给予, “ 买入” 评级 预计2022-2024年实现营收53.21/58.57/61.97亿元。 实现归母净利润17.09/19.00/20.30亿元, 对应PE 20.3/18.2/17.0X, 考虑到渠道改革持续推进。 兼香品类稳定培育、 给予2023年20-22X PE, 对应目标价63.19-69.65元, 对应目标市值约380-420亿元, 给予, “ 买入” 评级。国信食饮