今年，2022年，上证指数累计下跌15.13%，创业板指数累计下跌29.37%，沪深300指数累计下跌21.63%，中证1000指数累计下跌21.58%。

A股市场的代表性指数，上证指数，今年在A股主流指数中跌幅最小，表现最好，年末收盘依然顽强站在3000点上方，同时，对比今年全球各大经济体主流指数也不算太差………可以说，今年上证指数的走势，充分体现了A股市场的“韧性”。

上证指数，代表着A股市场的“面子”。

至于今年跌幅接近三成的创业板等其他指数，有没有“韧性”，跌得有多惨，就不多说了。

既然A股所有的主流指数，今年的表现都是如此惨淡，那么，A股的机构和散户，投资业绩肯定也是非常惨淡。

今年，在有统计数据的5000多只公募权益基金之中，盈利比例不足4%，亏损比例超过96%。

其中：普通股票型基金整体亏损20.3%，偏股混合型基金整体亏损21.02%，指数型基金整体亏损19.99%。

私募基金，有很多都是没有公开投资业绩的，但参考历史数据，今年的盈亏比例，应该和公募基金相差不大………遍地输家。

散户盈亏比例的统计，现在技术上是完全可以做到的，但是，这个统计数据已经很多年没有公布了………所以，只能依据各种草根调查，今年散户的亏损比例，“70%、80%、90%、90%以上”这几个亏损比例的调查数据都有，其中很多散户属于严重亏损。

今年，对于机构和散户来说，无论是做短线、中线、长线，无论是套利策略还是量化交易，无论是频繁操作还是直接躺平，基本上都要亏钱………任何神奇的操作策略，都没法弥补认知的不足。

当认知不足，所谓风控体系，其实也是形同虚设。

对于投资来说，每个人自己的认知水平，才是决定性因素，没有之一。

A股市场一赚二平七亏损，并不是吹出来的，是机构和散户用真金白银亏出来的。

当然，A股市场，在今年也有亮点。

今年A股市场的IPO成绩单非常亮眼，融资规模再创历史新高，无论是IPO数量还是IPO融资额，均远超全球其他资本市场。

全球第一。

一边是机构和散户普遍亏钱，一边是融资规模创出历史新高………神奇的是，有很多机构和散户，一边抱怨大量新股不断上市融资，认为这是A股下跌的主要原因之一，一边却在积极认购新股，拼命去做接盘侠。

有因必有果，******，就是这么简单。

今年，无论是看指数跌幅还是看股票跌幅，或者看机构和散户的盈亏比例，A股市场的“里子”，都应该是大熊市………但是，上证指数依然站在3000点上方，顽强维护着A股市场的“面子”。

有很多机构和散户，总是说上证指数已经“失真”，不能真实反映A股市场的实际情况，但我认为，上证指数才是真正反映A股市场实际情况的最重要指数。

10多年前，上证指数第一次冲上3000点，现在，10多年过去了，还是在3000点，这不是失败，这是成功………懂的，自然懂，不懂的，谁也帮不了你。

在今年的1月中下旬，我对今年的A股形势变化，已经有非常清晰的认知，有非常明确的判断。

今年的1月14日，我写的文章【跌出来的机会】，以及1月28日我写的文章【向下“挖坑”创造未来向上空间】，都已经非常明确的提出，今年A股市场的赚钱机会，只能是依靠跌出来的机会，今年A股市场的指数上涨空间，也只能是依靠向下“挖坑”来挖出向上涨的空间。

在今年的1月中下旬，我对今年A股走势的研判思路，已经明确下来，就是6个字：市场顶，政策底。

今年全年，我都是把“市场顶，政策底”作为A股走势的研判决策依据………因此，在今年上证指数整体走势是一个不对称W型的情况下，我对W型走势的二个顶部和二个底部，基本判断准确。

请看看下面的图表：

这个图表，是今年上证指数的走势图（周线）。

其中，1、2、3、4的红色箭头对着的位置，就是我基于政治、金融、经济的形势变化，写出来的4篇文章做出判断结论对应的指数点位。

第1篇文章，写于今年1月28日，文章标题是：【向下“挖坑”创造未来向上空间】

这篇文章，是上证指数处在W型走势的第1个顶部区域之时写的，我判断A股市场顶构造明显，下跌趋势刚刚开始………文章发表之后，A股出现“挖坑”式下跌，上证指数从3500点附近下跌至2800多点。

第2篇文章，写于今年4月29日，文章标题是：【跌破3000点不是风险  是机会】

这篇文章，是上证指数处在W型走势的第1个底部区域之时写的，我判断很多机构和散户的恐慌空头情绪，会引发政策底的出现，暴打空头思维的A股反弹行情即将展开………文章发表之后，A股出现逼空式反弹行情，上证指数从2800多点上涨至3400多点。

第3篇文章，写于今年6月17日，文章标题是：【反弹未结束 但行情走势可能会发生变化】

这篇文章，是上证指数处在W型走势的第2个顶部区域之时写的，我判断很多机构和散户，已经从之前的恐慌空头情绪转为兴奋多头情绪，而且开始出现盲目乐观的疯狂情绪，因此，暴打空头思维的反弹行情即将失去继续前进的动力，市场顶将会再次出现………文章发表之后，A股逐渐震荡回调，上证指数从3400多点下跌至2800多点。

第4篇文章，写于今年9月2日，文章标题是：【10月16日前后  A股再次上行】

这篇文章，是我提前预判上证指数在10月16日前后，政策底将会再次出现，形成W型走势的第2个底部，并且展开新一轮反弹行情，构造完整的W型走势………这是一个跨年度的、基于经济复苏预期的反弹行情。

5的二个红色箭头对着的位置，就是10月16日前后，上证指数构造W型走势的第2个底部之后，启动新一轮反弹行情的起点。

这就是今年我对A股走势的研判思路………A股的实际走势，证明我这个研判思路，的的确确是对的。

在研判思路的基础上，我的操作思路相对简单，就是选择一个相对低位买入股票、债券、基金，然后，大部分仓位锁仓不动，小部分仓位在周内滚动操作。

今年我的投资业绩，已经证明，这个操作思路，其实不是很成功。

我操盘的【财富1号账户】，重仓买入的是以“磷”为代表的包括农化材料、新能源材料、半导体材料等等低估值高成长化工优秀企业，轻仓买入的是中概互联网ETF基金（该基金重仓持有腾讯、阿里巴巴、美团、京东等龙头科网股）。

由于美证券监管机构基于审计原因，对几乎所有中概股提出退市要求，导致中概股集体从杀估值变成杀逻辑，连续下跌拖累中概互联网ETF基金净值，也影响了【财富1号账户】的投资收益。

当然，现在中概股退市风险正在消除，龙头科网股经营业绩探底回升明显，磷从农业材料到工业材料的再认识，也会带来质的转变………因此，我相信，【财富1号账户】这个投资组合，将从今年的不是很成功，在明年会变得很成功。

2020年我满仓买入的以万科为代表的地产和金融股，在2021年才在上证指数3700点附近的顶部区域获利卖出，其中，万科是在30元~33元的股价高位卖出的………请看当时我写的文章【离场~坐看风云起】。

今年，2022年，我满仓买入的股票、债券、基金，在明年，2023年才有机会逢高获利卖出，应该也算是很正常的事情。

在准确判断上证指数W型走势二次见顶和二次见底的情况下，我操盘的【财富1号账户】，今年的投资业绩，仅仅小赚8个点（盈利8.36%），说明我做得还是不够好，还有很多地方需要提高。

今年，如果我是做ETF期权，盈利应该是以“赚多少倍”来计算的。

今年，如果我是做上证指数基金，盈利应该也不会少于10个点。

不要说什么“今年大幅跑赢指数”，这是没有意义的………我来股市不是为了跑赢指数的，我来股市也不是为了战胜大盘的，我是来股市赚钱的。

不要说什么“今年机构和散户普遍亏钱”，这也是没有什么意义的………我来股市不是要证明我比众多输家做得好，我来股市也不是要证明我比众多韭菜更厉害，我是来股市赚钱的。

在准确判断上证指数W型走势二次见顶和二次见底的情况下，我操盘的【财富1号账户】，今年的投资业绩，仅仅小赚8个点（盈利8.36%）………我不满意，很不满意，明年，我需要做得更好。

基于对政治、金融、经济形势变化的认知，基于对中国证券市场的认知，我对明年的投资环境乐观，同时，基于对【财富1号账户】持有的股票、债券、基金的基本面的认知，我对明年获得更好的投资收益，充满信心。

叶展超
2022年12月31日
年度总结

12月30日（周五）收盘后，【财富1号账户】的资产状况：