管理 #拾麦种田# 无论你多么小心，投资者都无法消除的一个风险是犯错的风险。只有坚持“安全边际”———无论投资看起来多么令人兴奋，永远不要支付过高的价格--你才能将出错的几率降到最低。

———格雷厄姆

无论你多么小心，投资者都无法消除的一个风险是犯错的风险。“无法消除”，这是格雷厄姆给的定语，投资中无法消除犯错。巴菲特也说过“要讲自己在投资中的错误，得看你有多长时间愿意听”，说明投资中的错误会有很多。

在这里，格雷厄姆给出了另一个结论是：坚持安全边际，出错的几率降低。也就是说，即使坚持了安全边际，也是无法消除犯错的，但能很大程度的降低犯错的概率。

股市，是和犯错联系在一起的，想消除犯错，想只赚钱不出错，那是找错了地方。但是，尽可能降低犯错的概率，尽可能不犯大错，尽可能正确大于错误，却是我们可以努力去做到的。

格雷厄姆在这里重点谈了“安全边际”对于降低犯错概率的重要作用。

要思考两点，一是格老为什么不提买好公司减少犯错呢，说明格雷厄姆从来没有把好公司作为股市保本稳赚的重要要素，“好”和“坏”是能转化的，中国那么多上市公司，哪个不是上市时的好公司，很多是经历各种环境变化后身不由己的基本面变坏了而已，坏公司都也是过去的好公司，变坏之后哪个不是经历过大跌呢，谁能给你保证目前的好公司未来不会变坏呢，这是很简单的常识嘛，格雷厄姆的应对思路是：既然好公司变为坏公司会大跌，那就直接在坏公司堆里挑，那就避开了一段由好转坏的大跌了。利用安全边际原则在坏公司里挑股，若能在坏公司堆里长期生存赚钱，股市还有什么可怕的呢，况且“坏”公司还是可以转“好”的，有坏转好是会有一段大涨的，这就多了一段大涨。至少要明白一点，格雷厄姆系统的安全边际基石，是和目前流行的靠好公司稳赚截然不同的两套思维行为模式，以安全边际为基石，和以优秀公司为基石，必然会有着不同的职业股市思维行为和际遇命运，当然安全边际和好公司可以兼得。

二是安全边际能大大降低股市犯错概率，那么还有没有别的少犯错方式呢，有的，安全边际是格雷厄姆系统的最核心，但不是全部，“五方面守正”可以算是格雷厄姆降低股市犯错概率的综合措施。道路守正就是要以安全边际为基石，步调守正就是降低股市预期，即使我们找的是翻番股、十倍股，也终究摆脱不了长期职业必然年均20%天花板的命运，看短期谁都会错，看长期安全边际道路者可以胜出，积小胜为大胜，每年20%职业平均20%，坚持干73年就是五十万倍，坚持这个职业步调就能容忍一些过程中的犯错，近看波涛汹涌，远看风平浪静，要能经常清醒保持步调，要能把日常犯错消弥于时间里，看近都错，看远就可以不错。资金守正，只要不借钱杠杆，就是股票买在了一波牛市的山顶上，坚持个五年十年，等到新牛市来，大部分股票都会盈利的，赚钱了这还算错了吗，但是杠杆买入那就坚持不了那么长时间的，就是真错了。持仓守正，分散投资是格雷厄姆的一个重要原则，其地位是仅次于安全边际的，这个确实可以掩盖个股犯错，而且，格雷厄姆崇尚股票和债券的仓位配比，这个实际也是一种持仓守正，就是让人在股票仓位控制上要留有余地，可以减少犯错。环境守正，常处股价涨跌环境中，人有三昏三迷逆运背运，被市场先生和未来先生搅乱出错是会很多的，所以一定要让自己经常处于有利于股市守正的软硬环境中，能降低犯错。综合说，坚持扎实股市五方面守正，是比只坚持安全边际，更能降低犯错概率的。

股市五方面守正，能避五错：“买高了，买错了，爆仓了，熬不住了，一念失足”。所以，格雷厄姆这句话可以修正为：只有坚持“五方面守正”，才能将投资出错的几率降到最低。

当然，不是说明白了就能不错了，只是会比过去降低犯错概率，至于还能降多低，那要看五方面守正的功力深浅，五方面守正简单，但绝不容易长期做到做好，多念一遍经会有一丝作用。


牢记

投资系统（商业模式）：
买价按资产折扣+分散原则适度集中+五类好生意+好时机；

情绪系统（企业文化）：
使命感（理念）：买进就值，越来越值，时享价值；
愿景：股市职业生涯中，长期坚持事前正确的系统理念，以错过99%股市牛股为宿命代价，完成十九个左右资金净翻番；
价值观（金钱意识）：理性，企业清算思维，进阶，复利，自得其乐，呆若木鸡，守缺有憾，敢后信先，种田种树，顺其自然，能熬，平常心，平常心三难点，智慧，本分，风格习惯，德才兼备，三奇迹化解负面情绪，两套知识体系经纬系统日常构建，唯谦保吉，错过99%的牛股是我们股市宿命，能耐，锚定正确参照点，“自寻悲催+喜欢呆笨”是赢家方向，现实本质长期主义者乐悲逆向调节（现本长逆），降低预期，预测押注三前提，远离两类杠杆，象背台风眼，股市宝山四重宝，倒推复利本金，少数派，守正信仰，睡好觉，十九番守正复利平常心部队，三控制，莲花的距离感，我不知道派，股市思维行为框架即命运，守正基础不能有蚁穴缺点 , 守正可得五益避五错有三弊端，股市不被套的秘诀是日常生活节俭，投资本质“两系统、资本、三力、保本赚钱”，本分就是做守正的事和把事做正确，安保，长寿，试。