本周整体处于下行趋势中，目前来看沪指围绕2800~3200巨幅震荡，3000点来回的次数多了，个人认为保卫的意义已不大。

还有5个交易日，2022年即将结束，估计元旦前这一周跟本周行情差不多，最坏也是到3000点以下探探路。

回顾下市场指数情况。

1. 核心指数上，本周上证指数跌幅3.85%，中证500跌幅5.1%，沪深300跌幅3.19%，创业板跌幅3.69%。

这样看，整个市场就没好的板块，中小盘跌幅更多，大盘更抗跌，A股长期投资的可行性有，但以这些年的经历看，大多都是牛熊轮转，结构性行情也不是结构性上涨，而是涨了靠跌消化，继续回归原位置，这是A股常态被诟病的地方。

2. 关注度比较高的半导体和新能源汽车，今年一直跌跌不休，2022年半导体跌幅40%，新能源汽车跌幅30%，都在比惨，成长赛道似乎披上一层阴影。

怎么说呢，半导体的周期行情跟整个市场的需求有很强的关联，以最近5年国证芯片指数为例，经历了四次大跌，分别是：

（1）2017年12月~2018年10月，跌幅46%

（2）2020年2月~2020年3月，跌幅35%

（3）2021年8月~2022年10月，跌幅50%

下跌的背后，都跟半导体行业的库存有很大关系，只有2020年初是因为口罩短期触发的急性下跌，随后市场自我修复了。

这是外部因素导致，另两次则跟市场需求有很大关系，最近的一轮50%下跌，目前看还未完全止住颓势，与传统电子市场的增长萎靡有很大关系。

未来半导体要继续恢复，新的技术创新和国产替代化，一定是两个最大的爆发点。

所以，结论很明显，半导体安全边际有了，但价格周期还未转向，需要时间消化，短期内肯定难受，做好预期管理。

3. 互联网呢，跟消费强关联。

明年内需消费能复苏并起来，互联网一定跟着受益，这是毋庸置疑，相比消费而言，互联网虽已有超30%涨幅，但估值偏低，与前期大幅下跌有关系。

不要恐惧短期的上涨，而是要动态看待行业和政策的变化。

【免责声明】以上内容仅代表作者个人观点，不构成对任何人的投资建议和依据。市场有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

一、12月23日指数估值播报(第1213期)

▲ 表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。