美港股观察社12月21日报道：

　　最近特斯拉逆势下跌，果然马斯克又减持了，这次他卖掉了将近2200万股，套现将近36亿美金，减持的价格区间介于160~177之间。

　　回顾马斯克几次减持，第一次是在2021年11月初到12月底，当时的理由是执行期权需要缴税，马斯克甚至还在推特发起了一次投票。

　　第二次是在今年4月下旬，当时的理由是为收购推特筹钱，卖出大概价值40亿美金的股票。第三次是在今年8月初，卖出的理由还是为了收购推特。前三次卖股票明显比最近两次从容多了，首先特斯拉的股价在阶段性高点，然后马斯克也主动给出卖股票的理由。

　　但是第四次和第五次就明显不同了，第四次减持是在11月初，当时大概卖掉1950万股，套现大概39.5亿美金，减持区间介于197~220之间。和最近一次(也就是第五次)一样，卖出股票之后都没有说明，卖出的位置也不好。所以这里可以大胆地猜测，马斯克最近这两次卖股票是为了补充Margin Call.

　　大家对马斯克的资金需求停留在收购推特上，但忽略了马斯克之前就已经质押了很多股票。根据今年3月披露的数字，马斯克质押了9000万股，在拆股之后就是质押了2.7亿股。按现在160美元左右的股价计算，这部分质押价值，432亿美金。如果券商给到马斯克的质押率是40%(也就是价值100块的股票借出40块)，也就是说马斯克通过质押这些股票借到了173亿美金左右。

　　通过第四次和第五次卖股票的价格来计算，大概下跌20%马斯克就需要补充保证金，也就34.6亿美元(173×20%)，和这两次套现的金额相当。

　　也就是说，再跌20%左右，马斯克又要卖股票了，这样就会陷入“死亡螺旋”。20%听起来好像很多，但是认真看看，最近两次在马斯克卖股票的时候股价两三天就跌了12%左右。

　　屋漏偏逢连夜雨，伴随着特斯拉交付的时间缩短，并且在12月开始新一轮降价，市场开始猜测特斯拉的需求在下降。加上市场预期明年美国经济衰退，即使是新能源车，也是属于可选消费，在衰退中对可选消费的冲击可不小。眼看着特斯拉高增长的确定性不在了，凭什么给高估值呢?因此股价也产生了杀估值的下跌。

　　但其实，现在很多人盯着这件事等着抄底。如果这次Margin call出现了明显的好转，或者马斯克爆仓导致暴跌，都会有大批资金进去抄底，说白了现在就是一群秃鹰盘旋在马斯克头上。因为大家都知道，特斯拉是个好资产。特斯拉是目前全球唯一盈利的纯电动汽车公司，还有自动驾驶的加持。新产品上，Semi卡车已经完成第一批交付，明年可能开始交付皮卡Cybertruck，在更远的未来还有人形机器人。

　　无论什么公司，在股价的底部都充斥这各种鬼故事，即使是腾讯跌破200港元也是，但现在回头一看，不到两个月的时间，腾讯从底部反弹超过60%。可能一些垂涎特斯拉的人，已经开始定投。