公司主营仪表+仪器业务双轮驱动。公司仪表板块包括四大产品线：电子电工测试仪表、温度及环境测试仪表、电力及高压测试仪表、测绘测量仪表。同时，公司积极拓展电子测量仪器板块，包括示波器、直流稳压电源、信号发生器等产品.

公司的仪表、仪器两大板块产品通用属性强，广泛用于电子、家电、机电设备、节能环保、轨道交通、汽车制造、 冷暖通、建筑工程、电力建设及维护、医疗防疫、教育科研等领域。

具体看， 公司仪表业务是基本盘，有望实现稳健较快增长，公司电子测量仪器业务近年来持续加大研发投入，新品迭出，最新发布的多款中高端电子测量仪器新产品将有效提升产品档次，改善产品结构，有望带动仪器业务提速成长。

仪器方面，公司产品过去主要覆盖中低端档次，主要是200-500Mhz及200Mhz以下的低端示波器，平价单价700元，毛利率27%，而该行业龙头普源精电2018年推出2Ghz示波器后平均单价不断提高到3400元，其2Ghz示波器售价更是达到8万元，毛利率50%以上。

而今年11月15日，公司新品发布会发布多款电子测量仪器新产品，包括2.5GHz带宽示波器、8.4GHz 频谱仪、500MHz 数字荧光示波器、UT5320R-Sx 系列耐压仪、宽范围可编程开关直流电源。其中，2.5GHz带宽示波器，最高实时采样率 10GSa/s，具有电源测量分析、抖动分析眼图、串行总线触发及解码分析等功能，是公司产品向中高端延伸的重磅代表。

今年以来由于新冠疫情在国内多个区域出现扩散，对国内市场产生了不利影响。公司积极推进全球营销网络建设，积极开拓海外市场的同时不断巩固国内市场，虽然营收受到一定的影响，但是公司毛利受到影响有限，未来随着疫情政策的优化，公司下游需求有望迎来修复。

预计第四季度公司的业绩将迎来拐点，理由1疫情政策的优化2高端示波器落地节奏：同时2.5G带宽示波器，产品均价8-9w，预计22年出货量在300台以上；明年春季发布4-6GHz带宽示波器，高端产品进展超预期。

预计22Q4单季度净利润为0.30亿（环比+87.5%、同比+233%），全年有望完成股权激励目标。预计22-24年公司净利润为1.2/1.9/2.5e，对应23年PE仅为17倍。

同行业对比来看，海外德科技等公司长期估值40倍PE，没有品牌仅ODM的华盛昌也有40PE。而国内同行公司普源精电市场预测23年1.66亿利润，对应57倍PE，鼎阳科技1.9亿利润，对应48倍PE。

公司目前估值仅33倍，同行业对比优势明显，随着公司四季度业绩拐点出现未来公司的估值有望持续降低，股价上涨空间有望打开。

【投资有风险，入市需谨慎，以上的内容为个人观点仅供参考，不作为买卖依据】。